中州期货: 2月28日铝早评

核心观点：内蒙古铝厂短暂停产影响有限，铝价维持震荡运行

主要逻辑：

（1）美国1月耐用品订单月率初值-6.1，预期-4.5，前值0。美国2月谘商会消费者信心指数106.7，预期115，前值114.8。CME显示美联储3月维持利率不变的概率为97.5%，5月维持利率不变的概率为82.2%。美元指数延续窄幅波动，收涨0.05%于103.81。

（2）据金十数据，加纳总统提出将禁止铝土矿的原料出口。

（3）据SMM，内蒙古某大型铝厂因动力系统出现故障发生停电，该企业电解铝运行产能约86万吨。据ALD，27日凌晨已恢复供电。

（4）2月27日，铝期货仓单58348吨，较前一日减少1628吨。LME铝库存582675吨，日环比增加875吨。

（5）2月27日，华东地区现货对03合约报贴水30元/吨，日环比持平；中原地区现货报贴水120元/吨，日环比持平；华南地区升水30元/吨，日环比-30。

（6）LME铝涨0.82%报2200.0美元/吨。沪铝04合约昨日收涨0.21%于18835元/吨，夜盘收涨0.03%于18840元/吨。消息面上，内蒙古某铝厂停电，涉及产能86万吨，据ALD已恢复供电，属于短期脉冲式影响。基本面上，供应端市场对于云南电解铝提前复产存在预期；需求端下游逐步进入完全复工状态，但货源集中到货，华东地区现货维持小幅贴水状态，三地库存继续积累1.58万吨至58.39万吨。铝锭仍处在季节性累库阶段，预计维持到3月中。下游采购倾向铝棒，铝棒库存和出货表现优于铝锭，3月初铝棒或迎来库存拐点。短期维持震荡运行判断，上方压力关注19000-19200区间，下方支撑关注18600-18800。

市场研判：短期维持震荡运行判断，上方压力关注19000-19200区间，下方支撑关注18600-18800。

金国强

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