【个人观点】铝：观望；氧化铝：观望
【宏观及政策消息】
1.广州放松楼市限购，增值税“五改二”，一线城市首现放松限购。
2.发改委：中国经济不存在所谓的通缩，后期也不会出现通缩。
3.央行货币政策司司长：货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间。人民币兑一篮子货币汇率能更全面地反映货币价值的变化。
4.美联储维持利率在5.25%-5.5%区间不变，鹰派点阵图预计今年会再加息一次，明年降息幅度较上次收窄50BP，大幅上调美国今年经济预期走势。鲍威尔继续为潜在加息留有余地，并称软着陆是合理的前景。
【市场动态】
铝：
期货端，9月20日，沪铝2310高开窄幅震荡，报收于19310（+70）元/吨，较前一日涨0.36%，成交量13.2万手（-4222），持仓量22.6万手（-4652）。
现货端，9月20日，佛山均价19270（-10）元/吨，节前备货，成交尚可；华东均价19500（-20）元/吨，下游采购意愿较强，高价限制采购规模；中原均价19410（-10）元/吨，交投有所好转，部分提前备货。主要消费地铝棒加工费盘整，实际成交一般。
重要数据：1、Mysteel数据，9月18日，铝锭社会库存50.9万吨，较9月14日上升2.1万吨。2、Mysteel数据，9月18日，铝棒社库11.2万吨，较9月14日上升0.7万吨。
观点逻辑：中国8月数据有所改观，政策利好依然释放，宏观情绪偏暖；尽管铝锭、铝棒库存有所增加，绝对量仍处于低位，且下游节前备货，对于铝价有一定支撑。供给端云南复产接近尾声，多数厂家接近满产，电解铝周产量处于高位；进口窗口持续打开，供应端预期增加；消费处于传统淡旺季交接时段，需求仍较弱；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间，双节临近，建议观望。
氧化铝：
期货端，9月20日，氧化铝2311小幅低开收平，收于3069（-1）元/吨，较前一日跌0.03%，成交量62525手（-36900手），持仓量70954手（-771）。
现货端，9月20日，氧化铝价格持稳，山东、河南、山西、贵州、广西氧化铝均价较前一日持平，分别为2920元/吨、2945元/吨、2940元/吨、2920元/吨及2940元/吨。人民币贬值压力仍较大，进口矿源价格上移，电解铝增加量有限，氧化铝复产进展缓慢，氧化铝现货流通偏紧。
重要数据：Mysteel数据，9月14日，氧化铝港口库存17.8万吨，较9月7日下降0.1万吨；
观点逻辑：国内经济数据有所好转，情绪偏暖，氧化铝盘面波动幅度大，期现价差较大压制氧化铝价格上行空间；云南复产进入尾声，企业接近满产运行，需求端继续提升空间有限；随着盈利水平的提升，氧化铝厂家投产和复产意愿增加；而铝土矿矿源偏紧，氧化铝现货流通较紧张，短中期氧化铝偏强震荡，鉴于氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间，建议观望。
【风险点】云南复产不及预期；下游消费超过预期；政策超预期
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
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