欧洲能源危机再次发酵，铝价或将维持弱势反弹。
1.市场表现
本周，沪铝呈现先抑后扬的走势。沪铝2209合约收于18515元，周下跌235元。
技术上，铝价或处于反弹阶段。
2.影响因素及分析
目前以盘面价格计算，电解铝冶炼成本为17157元/吨，成本端小幅下滑，主要是因为预焙阳极价格回落。本周由于电解铝价格重心未出现太大变化，行业平均利润维持在1000元/吨以上，亏损产能占比较7月初明显减少。在电解铝价格跌至17000元附近时，广西地区未有电解铝厂减产，当前铝价回升后，减产可能性进一步下降，后续电解铝产能大概率将按计划增加。
近日，欧洲能源危机再次发酵，俄罗斯天然气企业表示由于西方的制裁，德国方面已不可能交付涡轮机，另外在不久的将来，仅剩的一个可运行涡轮机也需要进行维护，这意味着，届时北溪1号管道输往欧洲的天然气流量可能会降至零。此番言论使得欧洲天然气供应不足预期进一步增强，引发了市场对欧洲锌、铝冶炼厂减产的担忧。
周四，国内电解铝社会库存合计67.8万吨，较上周四减少0.7万吨；LME铝库存合计29.1万吨，较上周四减少0.4万吨。国内外铝库存整体呈现下降趋势，并且来到低位，对铝价具有一定支撑作用。在宏观环境下行、大宗商品普遍暴跌的背景下，近期铝价相对抗跌。目前，上期所铝期货仓单仅有5.96万吨，存在挤仓风险，沪铝月间价差扩大。
据SMM调研，本周国内铝下游加工龙头企业开工率为65.6%，较上周下滑0.4个百分点。分版块来看，本周铝板带、铝箔及铝型材板块开工率均走低，主要是因为订单需求持续走弱，线缆和合金板块开工表现相对平稳。整体来看，铝下游各版块受制于淡季效应开工继续下滑，需求不足背景下，短期铝下游企业开工率将难以回升。
3.结论及策略
本周影响铝价的主要因素在于佩洛西访台事件，以及俄罗斯的天然气断供发言。上周美联储7月如期加息75个基点，下次加息将等到9月。加息阶段性缓解，促成铝价弱势反弹。近期铝价或将呈现震荡偏强的走势，建议关注国内铝仓单变化情况。（蒋一星）
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