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妖镍”带动有色波动,铝供应海外扰动大于国内

分析:本周有色金属价格主要跟随“妖镍”波动,本周铝板块的涨跌主要因为资金博弈,由市场情绪所主导。伦镍在逼空背景下两日涨超240%,后又因为消息面的转变:LME暂停交易并取消3月8日的交易以及空头方宣布有足够的货物进行交割后,镍价跌停带动有色金属普跌。

从基本面来看,外强内弱的格局仍延续,海外能源成本高企,从成本上支撑铝价,俄乌开战对铝产生供应上的扰动,市场上对限制俄金属出口产生普遍预期,伦铝不断走高。但俄铝转为进口至中国的预期也不断增强,这会对沪铝的供需情况产生较大改变,成为资金空配对象。从消费端来看,铝消费恢复速度不及预期,旺季消费情况不佳,拖累铝价。但随着铝价的下探,下游加工型企业开工率小幅提升,下游采购情绪改善,预计铝价跌幅有限。

操作策略:多单持有

风险提示:1.俄乌局势2.美联储表态3.房地产数据持续较差

一、有色金属核心逻辑及观点

二、市场价格与行情回顾

三、宏观及行业资讯

1.欧洲议会通过决议,要求限制从俄罗斯进口石油和天然气,实施新的投资禁令,切断其与环球银行金融电信协会SWIFT的联系。

2.钛、钛铁、铬、铬铁、钴和镍都特别容易受到运输方面的挑战,自上周俄罗斯入侵乌克兰以来,多个市场参与者都对运输情况表示担忧。马士基(Maersk)、达飞(CMA)和地中海航运(MSC)—这三家航运公司共同负责全球超过一半的集装箱运输业务—本周早些时候都暂停了进出俄罗斯的非必要业务。

3.中国2月通胀数据出炉,CPI同比上涨0.9%,环比上涨0.6%;PPI同比上涨8.8%,环比上涨0.5%。国家统计局指出,2月份,受原油、有色金属等国际大宗商品价格上涨等因素影响,PPI环比由降转涨,同比涨幅回落;受春节因素和国际能源价格波动等共同影响,CPI环比涨幅略有扩大,同比涨幅总体平稳。

4.国家能源局日前公布2021年光伏发电建设运行情况,数据显示,2021年我国光伏发电新增并网容量5488万千瓦,其中集中式光伏电站2560.07万千瓦,分布式光伏2927.9千瓦。截至2021底,我国光伏发电累计并网容量30598.7万千瓦,其中集中式光伏电站19847.94万千瓦,分布式光伏10750.8万千瓦。

5.2022年3月10日,SMM统计国内电解铝社会库存114.2万吨,较上周四累库2.2万吨至114.2万吨,两地贡献主要增量,无锡累库1.6万吨,南海累库0.8万吨;杭州、天津、临沂三地各持平;巩义、上海两地出现小幅去库。现货方面,期铝走弱,成交贴水收窄,市场对铝价看空情绪渐浓,厂家、持货商加大出货力度,但是下游对铝价波动畏惧情绪仍存,截止目前下游接货并未大幅入场,静待新的价格锚点出现。

6.3月7日,海关总署发布2022年2月全国重点商品进出口量值表,在出口方面,2022年1-2月我国钢材出口823.4万吨,同比去年同期减少18.8%。未锻扎铝及铝材出口103.4万吨,同比去年同期增长22.8%。进口方面,2022年1-2月铁矿砂及其精矿进口1.81亿吨,与去年同期相比持平,但金额同比下降36.1%;煤及褐煤进口3539.1万吨,同比去年下降14.1%;钢材进口量达到220.7万吨,同比去年下降7.9%。

四、产业链核心数据追踪

4.2铝数据跟踪

4.2.1价差/比价

4.2.2库存

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