海外短缺预期不断强化沪铝高开上行

04 03月 2022

2022-03-04 09:08

今日沪铝高开高走，大幅增仓上行，指数增仓3.07万手至52.4万手，涨855元/吨或者3.73%，最高涨幅将近4.25%，最近的逻辑主要是战事仍然在持续，欧俄之间贸易物流的中断使得本来就低库存的欧美地区供应雪上加霜，俄罗斯铝一年产量380万吨，其中四成出口至欧洲地区，也就是年化150万吨以上，这可不是国内多复产几十万吨能解决的，能源类的大涨又加剧了后期亏损减产的担忧，原料的贸易中断导致生产被迫减少（俄铝有66%的氧化铝海外生产），新投产被迫延期等；所以海外铝价受供应端的逻辑上涨。

目前国内内部的需求表现乏力（但是现在不是主要的交易逻辑，后期会在翻转下跌时候成为主要交易矛盾点），现货成交维持贴水的状态，今日华南对南储-30~-50，华东成交对长江-20，-30左右，现货对期货的贴水也逐渐放大，高价格抑制了一部分消费，高天然气价格进一步抑制了一部分加工企业的生产。

海外短缺的预期受战事影响及物流中断的影响不断正强化，能源属性持续发力，国内电解铝目前需求孱弱，但是受外盘带动及动力煤价格高涨的情绪带动，短期不走需求的逻辑，毕竟国内多复产几十万吨，抵不过几百万吨欧洲铝锭供应的损失，需要继续关注事态的发展和能源价格的走势，短期以俄乌战争导致成本抬升与产量缩减为核心交易逻辑，绝对价方面近期预计跟随性的偏强。