市场焦点：（1）美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万；7月失业率回升至4.2%；时薪同比涨幅从上修后的3.8%上涨至3.9%。
（2）美国上周初请失业金人数增加7000人至22.6万人，略高于市场预期。前一周续请失业金人数增加3.8万，达到197万人，创2021年11月以来新高，超出市场预期。
主要观点：宏观面，非农数据不及预期抬升市场降息预期，特朗普提名联储理事进一步推升，当前九月降息的最大制约还是来自关税对通胀的影响，关税影响下9月降息或仍有博弈空间，关注下周美国CPI数据，或有进一步指引。国内7月政治局会议后市场情绪边际降温，短期市场观望为主，等待旺季验证。反内卷，经济约束下倾向于会局限于个别行业，且推进力度有待观察，后续关注具体政策的落地情况，主要是光伏（产能整合）和焦煤（查超产）。供应方面，国内电解铝运行产能持稳运行。需求方面，目前仍处季节性消费淡季，下游需求表现仍然偏弱，光伏、新能源汽车、家电板带表现一般，加工厂在手订单暂无明显好转趋势，下游开工率持续小幅下滑。库存方面，周中铝锭社库继续累积，但累库幅度放缓，据Mysteel统计显示，截止8月7日，中国主要市场电解铝库存为54.9万吨，较本周一库存增加0.2万吨。目前铝锭社库仍处于相对低位，加上近期交易所仓单库存再度回落至4.3万附近，对铝价仍有一定支撑。供应则仍无大幅变化，电解铝运行产能稳中略增，消费走弱，库存攀升。不过，金九银十需求旺季即将到来，对消费后续预期并不过度悲观，下方关注60日均线20400支撑。
交易策略：金九银十需求旺季即将到来，对消费后续预期并不过度悲观，60日均线20400存支撑。
（中航期货15236266258）
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