1、 12月2日美国劳工部发布的11月27日当周首次申请失业救济的人数为22.2万人，低于市场预期的24万人，前值修正值为19.9万人，但美国出现第二例奥密克戎感染者。新变异病毒给经济和劳动力市场复苏前景带来不确定性。确定的是海外高通胀继续，继美国、欧洲最新数据显示通胀仍然高企以外，韩国11月CPI同比上涨3.7%，为2011年以来最大涨幅。新一轮疫情的冲击、高通胀压力难言消散，整体海外宏观环境对基本金属的压力仍然偏空。
2、本周四电解铝社库降至100.2万吨，周度降库1.5吨。前期处于累库态势的无锡地区转为去库。此外，铝棒库存环比录得第7周下降至7.17万吨，自10月高点下降超50%，根据SMM的消息铝棒库存下降主因西北地区交通到货偏少，由于加工费高企下游可能转向铝锭重融，预计后期铝棒去库速度可能会放缓，有助于锭的去化。现货交投上来看，近期上海地区铝锭现货贴水亦逐步收窄至百元以内。从库存和升贴水上来看，现货压力边际缓解。
3、伦敦交易所电解铝库存降至88.9万吨，现货对3月近维持15美元/吨的升水。LME总库存降至2007年以来的最低水平，反映供应预期仍然偏紧，库存持续去化，LME市场价格结构不支持大幅下跌。但昨日注销仓单下降10万吨至21.2万吨，主要是来自于马来西亚，使得可用库存总量回升至67.7万吨，暗示10月以来中国进口窗口关闭，海外各地区贸易升水季节性下降，导致持货商将货物交回LME。
4、海外贸易升水季节性转弱。根据CRU的数据，本周美国中西部地区贸易升水下降2.25美分/磅至26-26.5美分/磅。欧洲未完税的现货升水稳定在235-245美元/吨反应，溢价接近底部预期增强。日本地区溢价贸易溢价呈现淡季特征，在145-150美元/吨之间，低于上周的157-160美元/吨。
5、总结：国内供应短期难以增加，前期被高价抑制的需求陆续释放，现货抛售压力有所缓和，铝市基本面边际改善。但商品整体受到疫情加剧的利空影响，且年底为传统需求淡季，突破动力亦不足，判断暂时维持区间波动18500-19500元/吨。
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