市场不断出现的低价传闻 对当前氧化铝价格的影响

目前氧化铝处于小幅过剩格局，叠加铝价自两万四高位一路下跌到一万九附近且尚未企稳，从供需关系和基本面综合来看，氧化铝价格失去支撑，将逐步回归理性。自10月底开始，氧化铝价格上涨乏力，现货成交极少，流动性大减，市场静止十余天；11月上旬，随着北方暴雪和疫情搅扰，个别刚需表现出了季节性备库的意愿，市场流动性逐渐打开，但以低于市场主流价近400元/吨成交，成交数量仅一万吨（一般规模成交至少需两万吨），该类成交虽不能代表市场主流，但消息不断发酵和弥漫，挫伤了部分持货商的信心，若继续出现该类异常低价成交，在市场情绪主导下，或加速氧化铝价格回调的力度和深度。

据SMM了解，目前北方疫情管控效果显著，汽运正逐渐恢复，电解铝厂备库的难度有所缓解，个别电解铝厂表示目前厂内氧化铝的储备仍在安全库存范围内，在涨不买跌的情绪主导下，刚需暂不急于采购高价氧化铝现货或者签署长单。近期市场出现的极低位单笔成交，一定程度上反应了当前氛围逐渐向卖方市场倾斜，刚需对于氧化铝价格的最高承受范围在3000-3500元/吨，若电解铝价格继续回落，铝厂会不断压价，买卖双方博弈持续升级。

图1.SMM氧化铝价格与A00铝锭价格走势对比

目前采暖季到来，暂未听闻北方厂家因此出现减产或压产的情况，除个别厂家因缺少矿石或焦炉煤气供应不足影响焙烧环节外，其余均稳定生产，北方氧化铝厂在10月底采购了价格高昂的原材料，目前成本依旧接近3200元/吨的高位，当下要求其降价出售，难度极大；西南地区，前期因氧化铝价格高位运行，部分厂家出现增产或超产情况，目前现货库存较之去年同期处于高位，近期氧化铝价格回落，鲜闻贸易商询价，出货难度进一步加大，若厂内现货库存继续积压，不排除西南氧化铝厂率先降价出货的情况，届时将对国内氧化铝现货价格，造成极大压力。

最新听闻印尼以FOB价格400美元/吨成交2万吨氧化铝，自印尼发往中国，较上周成交价再降5美元/吨，国内港口氧化铝现货价格继续承压。

当下氧化铝回调趋势已定，若期待价格止跌，则需关注采暖季北方氧化铝厂是否能达到减产预期，扭转小幅过剩格局。短期来看，电解铝厂频频出手释放低价成交信息，北方氧化铝厂出于减产预期和高位成本，降价意愿渺茫，但西南氧化铝现货不断累积，或在11月下旬迫于库存压力，出现低价抛售的情况，届时将以海外西南领跌，北方跟跌，价格逐步回落至成本端上下，结束这段氧化铝大起大落的市场行情。