核心提示：月内铝价整体呈震荡上行趋势，上升形态良好，主力一度突破20000关口，月累计涨幅超千元；短期由于限电政策频发，致使供给端短缺情况加剧，对铝价上行形成巨大推力，且淡季库存的去化也价格有一定支撑，后续库存拐点来临后，料铝价涨幅或有所放缓，但整体高位趋势不变，主力关注1.94-2.04万区间区间震荡。
一、基本面分析
1．产量方面
（1）6月原铝产量为317.67万吨
图1：2020-2021年我国电解铝产量
数据显示，6月份，我国原铝（电解铝）产量317.67万吨，6月电解铝产量出现下滑，“用电荒”导致部分企业减产，电解铝供应量减少。7月份受天气等原因影响，预计产量有仍下滑可能。
（2）6月氧化铝产量622.8万吨
数据显示，2021年6月份，中国氧化铝产量为622.8万吨，同比增加11.85%，6月氧化铝部分企业新投产但尚未产出产品，个别企业因原材料等原因减产运行。
2．进出口方面
（1）2021年6月未锻轧铝及铝材出口约45.44万吨
海关数据显示，2021年6月中国未锻轧铝及铝材出口量为454397.4吨，环比2021年5月439096.5吨增加3.48%，同比增加28.35%；出口金额155150万美元，同比增加67.82%。2021年1-6月未锻轧铝及铝材累计出口量2616125.7吨，同比增加10.7%；累计出口金额为832970万美元，同比增加32.5%。（2）2021年6月氧化铝进口约27.5万吨
海关数据显示，中国6月氧化铝进口量为27.5万吨，环比攀升89.20%，同比下滑34.95%。澳大利亚是最大供应国，6月澳大利亚对华氧化铝出口量为137223.46吨，环比增加47.26%，同比减少61.26%。
3．库存方面
（1）伦铝库存
7月份LME铝库存继续下滑，且下滑速度明显提升，截止月底，LME铝库存在1395225吨，环比6月底下降182850吨，降幅达到11.6%。库存持续下滑对伦铝价格有所支撑，7月伦铝重心继续上行，站上2600美元关口。（2）沪铝库存
7月沪期铝库存继续下滑，但下滑幅度明显放缓，尤其是中上旬，基本处于平稳状态，变化不大，7月沪铝库存下降量多体现在下旬。截止7月30日，沪铝库存在256214吨，环比6月底下降32527吨。
二、现货市场分析
1．现货市场
华东地区：7月虽是传统的消费淡季，但因限电等原因，前期云南地区受限电影响百万产能能否释放仍未可知，而近期广西、贵州西南地区的一些铝企业也收到限电要求，使得市场对供应端收紧产生一定担忧情绪。供应端扰动不断，以及宏观面利好推动下，7月电解铝价格整体表现震荡上移，月底上涨速度加快，逐渐探向2万关口，截止7月30日，华东现货铝在19830-19870元/吨，较6月底上涨1070元/吨，涨幅达到5.7%。现货市场方面，淡季影响下，电解铝下游企业铝板、铝板带等企业订单较前期小幅下滑，加上价格不断上涨，下游企业畏高情绪较重，逢低刚需接货为主。
图8：佛山现货铝7月价格走势图华南地区：7月华南铝锭震荡上涨，重心上移明显，截止月底，华南地区铝锭带票价格在20170-20270元/吨之间，环比6月底上涨1100元/吨，涨幅达到5.8%；贸易商入市积极性尚可。
2．废旧市场
7月铝价再度拉涨，废铝价格跟涨较为明显；6月华南市场废铝价格多上涨400-500左右，目前63旧料价格在15600，铝线价格17300左右；其他地区价格跟涨幅度差异也较大，目前华东地区铝合金喷涂旧料15100左右，断桥料13900，易拉罐13300左右，纯罐可加价。
市场成交方面，随着现货价格的拉涨，废铝价格也大幅上涨，但当前价格已较高，货商纷纷高位抛货，市场货源量增加，但低价货源仍较为稀少；此外随着原材料价格的上行，铝合金锭价格跟涨也较为明显，而铝棒方面，利润正不断收窄；目前富宝了解得知，由于前期低价囤货较多，部分铝锭厂家当前废铝收货价格跟涨不明显，主要以消耗库存为主；棒厂反映好货难收，比价现象严重。
行情预测：随着现货价格再至前期高位，废铝近日上涨幅度将不断收窄，大涨后不排除有回落现象，不建议商家在继续追高，需警惕回落，短期料废铝价格或难以跟随现货继续上行，多走稳为主，货商可逢高适当止盈。
三、技术分析
本月伦铝整体延续偏强运行，铝价上升趋势明显，盘中最高涨至2600上方，截止月底，较上月累计上涨近3.4%；月末新一轮美联储议息会议召开，会中声明短期将维持现有基准利率，并无加息计划，且鲍维尔也承诺短线将延续宽松货币政策，后续即使有进一步收紧政策，也不会突然推出对市场造成巨大影响；受此提振，市场看涨情绪拉升，多头再度入场，短期料伦铝或将延续震荡上行，盘中或有小幅回调，但大方向仍偏向上涨；伦铝可关注2550-2650区间震荡。
7月沪铝再度冲高，主力一度拉涨至20000上方，盘中出现多次回调，但整体趋势仍偏于上行，截止月末，沪铝主力2109合约收报20085，月累计涨幅6.84%；进入7月后，市场仍表现淡季不淡迹象，库存进一步去化，拐点仍未来临，对价格形成较强支撑；而由于恶劣天气以及疫情原因，河南、江苏多地交通受阻，市场到货量骤降，且夏季高温限电政策下，多地产能大幅受限，尽管月内再度抛储，但对市场需求而言仍影响较小，整体供给端偏紧局势不改，助推现货价格进一步冲高。就当前基本面而言，库存拐点来临后铝价下方支撑或有所减弱，但年内供应端偏紧局势已难有改变，料铝价仍有继续上行可能，但上方空间已不多，后续需警惕适度回调风险；主力关注震荡区间1.94-2.04万，操作上多单可逢高适当止盈，下游暂观望，缺货可少量按需补货。
四、行情展望及操作建议本月伦铝累计上涨近3.4%；短期料伦铝或将延续震荡上行，盘中或有小幅回调，但大方向仍偏向上涨；伦铝可关注2550-2650区间震荡。
7月沪铝再度冲高，主力一度拉涨至20000上方，月累计涨幅6.84%；库存拐点来临后铝价下方支撑或有所减弱，但年内供应端偏紧局势已难有改变，料铝价仍有继续上行可能，但上方空间已不多，后续需警惕适度回调风险；主力关注震荡区间1.94-2.04万，操作上多单可逢高适当止盈。
截止7月30日，华东现货铝在19830-19870元/吨，较6月底上涨1070元/吨，涨幅达到5.7%。贸易商入市积极性尚可，但因价格不断上涨，下游企业畏高，刚需备货为主。
因此我们认为，预计8月份铝价或延续高位运行，盘中或有震荡调整可能，伦铝关注2550-2650；沪铝主力关注1.94-2.04万；华东现货铝1.93-2.03万；按需采购。
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