铝：地缘溢价出清+美元走强，沪铝承压下行
周二沪铝主力收23485元/吨，跌2.23%。LME收3360美元/吨，跌1.1%。现货SMM均价23800元/吨，跌70元/吨，贴水50元/吨。南储现货均价23770元/吨，跌40元/吨，贴水75元/吨。据SMM，6月22日，电解铝锭库存124.2万吨，环比减少1.3万吨；国内主流消费地铝棒库存14.35吨，环比减少0.2万吨。宏观面：特朗普：伊朗同意接受涉核检查，允许霍尔木兹海峡保持开放。阿曼和伊朗发表联合声明，将共同制定霍尔木兹海峡航行管理协议。美国6月标普全球制造业PMI初值升至55.7，创2022年5月以来新高；服务业PMI初值升至51.3，为四个月高位；综合PMI初值升至52.2，创五个月新高。、欧元区6月制造业PMI初值小幅下降至51.3，但服务业PMI从5月的47.7升至48.9，拉动综合PMI反弹至49.5，超出预期。市场对美联储加息预期持续升温，美元指数升至一年多高位打压金属价格，另外美伊和平谈判持续有较好进展，地缘风险溢价快速出清，铝价承压调整。基本面国内社库124.2万吨，周度环比减少7万吨；LME铝库存降至31.38万吨新低。供应端长期缺口仍存，但短期中东积压铝锭释放预期持续压制市场情绪。目前宏观情绪偏弱与地缘溢价出清主导，铝价承压调整，下方关注23200元/吨支撑。
氧化铝：成本支撑及库存累积博弈，区间宽幅震荡
周二氧化铝主力合约收2843元/吨，跌2.74%。现货氧化铝全国均价2762元/吨，涨6元/吨，贴水25元/吨。澳洲氧化铝F0B价格309美元/吨，跌1美元/吨。上期所仓单库存26.3万吨，减少1497吨，厂库5700吨，持平。氧化铝基本面多空交织，几内亚铝土矿出口管制政策预期及国内山西赤泥检查影响开工支撑氧化铝底部价格；但国内氧化铝总库存持续累积、新增产能爬产给上方形成压制。短期氧化铝预计在2800-3000元/吨区间震荡运行，成本托底与供应宽松的博弈格局延续。
铸造铝：废铝紧缺托底成本，淡季需求压制涨幅
周二铸造铝合期货主力合约收23180元/吨，跌1.26%。SMM现货ADC12价格为24100元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23500元/吨，持平。上海机件生铝精废价差2860元/吨，跌15元/吨，佛山破碎生铝精废价差1636元/吨，跌60元/吨。交易所库存3.4万吨，增加151吨。受“反向开票”政策趋严影响，合规废铝结构性紧缺，再生铝企业被动降负，成本中枢上移。需求端处于传统淡季，压铸企业开工率续降，高价接货意愿疲弱。交易所库存3.4万吨，行业利润处于盈亏平衡线附近。铸造铝呈现强成本弱需求博弈格局，价格跟随沪铝但相对沪铝抗跌，近期承压区间震荡。
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