步入六月,下游铝加工整体淡季氛围浓厚,周度开工环比上周下降0.4个百分点至60.9%。分板块看,原生铝合金行业开工较5月整体变化不大,行业内多数企业反馈在手订单稳定性尚可,生产暂未出现开工率回落的情况。铝板带板块,周内铝价仍在高位盘桓,下游客户观望情绪浓厚,且淡旺季切换节点市场整体需求转弱,个别...

核心观点: 多空交织铝价仍偏震荡市场资讯: (1)OECD年内第二次下调全球增长预测,将2025年全球经济增长率从此前的3.3%大幅调降至2.9%,并将美经济增长预期从2.8%砍至1.6%。(2)中国5月财新制造业PMI 48.3,较4月前值(50.4)下降2.1个百分点,为2024年10月来首次跌至临界点以下。(3)花旗银行在6月2日发布的一...

核心观点: 美国小非农意外爆冷,关注后续非农表现市场资讯: (1)美国5月ADP就业人数增加3.7万人,为自2023年3月以来的最低水平,远逊预期的11.4万人,前值为6.2万人。(2)美国5月ISM服务业PMI指数49.9,近一年来首次萎缩,大幅不及预期的52,4月前值为51.6。(3)美联储褐皮书: 最近几周美国经济活动略有下滑,劳...

尽管8月中旬国内铝锭顺利出现去库拐点,下半年的库存高点暂时出现在8月5日的83万吨。但其实8月下旬国内铝锭的去库似乎并不顺利,直至8月底仍未能跨越80万吨大关。8月下半月国内铝锭现货市场经历了一段时间的谨慎和犹豫阶段,同比偏高的库存数据、难见起色的建材市场、接二连三的贸易暴雷事件使得临近9月...

调研时间: 2024年9月5日-2024年9月6日调研地点: 巩义调研对象: 铝锭生产企业和加工企业调研总结: 铝行业利润现状: 并不在"产能过剩"这个宏观线条里铝厂反馈说,上半年虽然氧化铝价格上涨增加了成本,但是阳极碳素的价格下跌基本抵消了这一不利影响。他们工厂成本在17000元/吨,上半年平均利润在2500元/...

夜盘AL2404合约涨幅0.13%。宏观面,市场预计美联储3月维持利率不变的可能性高达93%,认为首次降息可能发生自6月；国内方面,政策提振市场信心。基本面,国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝产量短期难有大幅增量预期,多持稳运行；下游随假期结束,订单持续回暖,铝锭社会库存短期处于累库周期,但总...

核心观点: 制裁消息叠加宏观情绪回暖,铝价反弹运行主要逻辑: (1)美国1月Markit制造业PMI初值50.3,预期47.9,前值47.9。美元指数先抑后扬,整体收跌0.28%收于103.26；两年期美债收益率回升0.7bp收于4.392%,十年期美债收益率回落4.8bp收于4.18%。(2)中国人民银行表示,将于2月5日下调存款准备金率0.5个百...

核心观点: 铝价重心下移提振补库意愿,光伏订单带动下游开工回升主要逻辑: (1)美国1月密歇根大学消费者信心指数初值78.8,高于预期70,而12月成屋销售年化总数378万户,低于预期382万户。美元指数震荡回落0.17%收于103.23；两年期美债收益率回升3bp收于4.395%,十年期美债收益率回落1bp收于4.135%。(2)上...

美国12月PMI数据仍位于荣枯线之下,美国CPI数据超预期表现,降息预期面临修正,美联储官员发言强调 "软着陆",美元指数偏强运行,红海冲突持续升温,海外地缘摩擦风险陡增。国内政策环境依旧维持宽松,央行开展逆回购保证市场流动性合理充裕。红海事件影响非主流来源国铝土矿进口,对进口矿海运价格影响较为...

核心观点: 氧化铝波动加剧,铝价高位震荡主要逻辑: (1)里士满联储主席巴尔金称进一步加息的可能性仍然存在。美联储12月货币政策会议纪要并没有预期般鸽派。美国12月ISM制造业PMI47.4,略高于预期47.1；11月JOLTs职位空缺879万,略低于预期885万。美元指数反弹0.22%收于102.47,两年期美债收益率冲高回落,...

核心观点: 美国11月CPI符合预期,需求平淡华东贴水走扩主要逻辑: (1)美国11月CPI同比增长3.1%,符合预期,前值3.2%；11月核心CPI同比增长4%,符合预期,前值4%。2Y美债收益率回升1bp至4.729%,10Y美债收益率略微回落3.9bp至4.202%,美元指数下跌0.26%至103.81。(2)中央经济工作会议召开,为明年经济政策定调...

核心观点: 华东现货再度转入贴水,铝价维持承压运行主要逻辑: (1)美国小非农表现不及预期,11月ADP就业人数增加10.3万人,不及预期的13万人,前值修正值10.6万人。11月留职者工资同比涨5.6%,增速连续第14个月下降。2Y美债收益率回升1.8bp至4.595%,10Y美债收益率继续回落6.1bp至4.106%,美元指数继续反弹0....

核心观点: 基本面延续供需双弱,沪铝增仓下跌主要逻辑: (1)美联储官员整体发言鸽派。沃勒支持利率政策按兵不动,经济放缓正帮助通胀重回目标。美元指数下跌0.47%收于102.73。2Y美债收益率回落14.8bp至4.742%；10Y美债收益率回落6.5bp至4.325%。(2)经合组织OECD发布最新经济展望报告,2023年全球GDP增速...

核心观点: 华东货源仍偏宽松,铝供需延续双弱格局主要逻辑: (1)美国11月Markit制造业PMI初值49.4,预期49.8,前值50。美元指数下跌0.31%收于103.44。2Y美债收益率回升6.1bp至4.959%；10Y美债收益率回升6.4bp至4.475%。(2)据SMM,截至11月24日国内铝下游加工龙头企业开工率63.4%,环比上周持平,与去年同期...

核心观点: 周中铝锭小幅去库,沪铝延续小幅反弹主要逻辑: (1)鲍威尔昨日晚间发言整体偏鹰,而市场反应相对中性。美元指数收跌0.32%至106.23。2Y美债收于5.169%(-0.062),10Y美债收于5.004%(+0.079)。(2)据SMM,10月19日国内电解铝社会库存62.6万吨,较本周一减少1万吨,较上周四库存持平,较节前库存增加13...

核心观点: 周末铝锭小幅累库,铝价震荡运行主要逻辑: (1)据Mysteel,2023年9月中国电解铝行业加权平均完全成本为15845元/吨,较上月上升81元/吨,主要由氧化铝贡献,阳极与电力成本变化不大。按9月钢联铝锭现货均价19540元/吨计算,全行业盈利3695元/吨,环比提高805元/吨。(2)截至10月16日,LME铝库存48.66...

美元指数反弹,国内CPI不及预期,沪铝高位回落。沪铝主力11合约周五价格重心下移,夜盘低开后维持横盘震荡,开盘价19050,日内重心下移,收盘价为18940,跌幅0.81%,走势偏弱。宏观方面,周四晚公布的美国9月CPI数据小幅超预期,通胀压力犹存,美元指数随之反弹,压制大宗商品价格；周五上午10点公布的国内9月CPI...

美元回落明显,铝社库累库超预期,沪铝高位震荡。沪铝主力11合约周三价格表现为高位震荡,夜盘平开后维持震荡,开盘价19020,日内重心略有上移,收盘价为19110,涨幅0.05%,中断节后下跌走势。宏观方面,美联储官员近期放出鸽派声音,美元指数明显回落；国内月度数据显示继续改善,但幅度相对较小,弱复苏延续,同...

核心观点: 美8月CPI落地,现货跟涨延续乏力主要逻辑: (1)供给: 据SMM,云南复产180万吨带动国内运行产能达到4276万吨附近。8月电解铝产量362.3万吨,同比增长3.9%。1-8月国内电解铝产量2729.9万吨,同比增长2.8%。8月铝水比例环比增长0.2个百分点至72.8%,同比增长4.8%。8月铸锭量同比减少11.7%,1-8月铸锭...

人民币汇率大幅贬值,国内工业品表现偏弱,沪铝稍有回落。沪铝主力10合约上周五价格表现为高位震荡,夜盘平开低走,开盘价19175,迅速回落后反弹至19160附近维持震荡,日内重心下移,收盘价为18965,跌幅0.97%。早盘人民币大幅贬值,国内金融市场情绪偏弱,工业品价格大多回落,沪铝高位回落200元/吨左右。现货...