2025-11-06 08:56
观点梳理：昨日沪铜低开震荡，主力合约收于85670元/吨，收跌0.88%。宏观面，宏观方面，美国参议院未通过拨款法案，美国联邦政府将继续“停摆”，经济数据仍延迟发布，美联储立场谨慎，美元指数连续反弹，有色金属上方承压。基本面，截至10月31日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-42.45美元/干吨，较上周跌0.79美元/干吨。尽管今年前九个月产量有所增长，但全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）周二下调2025年产量预期，由先前预估的134-137万吨下调至131-134万吨。最近部分海外矿企下调产销预估，市场对于矿紧的担忧仍然存在，不断为铜价提供下方支撑。sm统计的10月电解铜产量出现下滑，但下滑幅度不及预期。1月3日国内市场电解铜现货库存20.60万吨，较27日增1.74万吨，较30日增1.38万吨。近期市场逻辑或仍是宏观驱动的放缓，中美谈判不及积极的预期，且美联储后续政策路径有分歧，令美元上行，铜价有所回落。考虑宏观未完全扭转，矿紧张背景不变，短期或保持高位震荡。
（中航期货15236266258）
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