【个人观点】铝：观望，下行空间有限，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：期价或有一定支撑，生产企业逢高卖出套保，未有持仓者观望。
【宏观及政策消息】
1.据Mysteel调研了解，贵州某氧化铝厂前期由于矿石供应不足有停产计划，但为保障现有长单执行，将停产计划延期至2月初执行。目前该企业日产维持1800-1900吨左右，预计2月停产25天左右，涉及产能约60万吨/年。另外，上周广西某氧化铝企业停产计划已开始执行，预估影响一周左右。
2.今年首期LPR保持不变。
3.21财经报道，城中村改造、保障房建设城市扩围，可享受专项债、PSL等政策支持。
4.中办、国办印发浦东新区综合改革试点实施方案：完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组等制度安排。适时推出航运指数等期货品种。
【市场动态】
铝：
期货端，1月22日，沪铝2403小幅高开收涨，报收于18695（+35）元/吨，较前一交易日涨0.19%，成交量11.7万手（-17854），持仓量20.5万手（+1709）。
现货端，1月18日，佛山均价18940（0）元/吨，整体成交转弱；华东均价18830（-10）元/吨，流通增加，成交转弱；中原均价18770（-10）元/吨，交投尚可，现货缓解有限，贴水40-60元/吨左右。主要消费地加工费下调，下游需求弱，提前放假，成交清淡。
重要数据：1、Mysteel数据，1月22日，铝锭社会库存42.1万吨，较1月18日降0.1万吨。 2、Wind数据，1月22日，铝棒社库10.85万吨，较1月18日上涨1.5万吨。
观点逻辑：美经济表现出韧性，美联储官员言论偏鹰，降息预期延后，美元指数反弹，而中国降息未至，宏观调控低于预期；全国电解铝运行产能维持平稳，短期暂无增减信息；消费淡季，临近春节，下游消费有面临进一步走弱压力；铝锭库存继续去化，绝对值处于历史同期低位，对于期价有一定支撑，继续下降空间或有限；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；关注铝锭累库和氧化铝后续基本变动情况。建议观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。
氧化铝：
期货端，1月22日，氧化铝2402低开收跌，报收于3199（-39）元/吨，较前一交易日跌1.2%，成交量46243万手（+6108手），持仓量30414手（-3626）。
现货端，1月22日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3230元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3360元/吨、3330元/吨、3730元/吨，山东均价上涨5元/吨，其余地区价格均未变。据Mysteel了解，贵州某企业因矿源供应问题计划2月停产25天，日产量1800-1900吨；广西某企业开始停产一周；矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，部分中小企业受制于铝土矿供应，有可能逐步停产；雨雪天气来袭，运输或有一定影响。
重要数据：Wind数据，1月18日，氧化铝港口库存16万吨，较1月11日增2.9万吨；
观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性易受影响，几内亚柴油供应紧张局面得到进一步缓解，贵州某氧化铝厂计划2月停产25天，广西某企业停产1周，现货流通偏紧，价格较为坚挺，整体期价下降空间或有限。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
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