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光大期货铝周报(8.14-8.18)

本周氧化铝期货偏弱运行,18日主力收至2895元/吨,周度跌幅0.2%。沪铝偏弱运行,18日主力收至18400元/吨,周度跌幅0.1%。

1、供给:氧化铝方面,据SMM预计8月国内冶金级氧化铝运行产能修复至8173万吨,产量升至694.4万吨,同比上涨1.5%。河北新增投产逐步释放,山西提产意向增加。河南广西因复垦政策和雨季影响,矿石开采受限压产,当地企业仍弹性生产为主。电解铝方面,7月云南省内复产提速,复产规模达147万吨,8月云南省内仍有近62万吨待复产产能和新增移产,预计8月国内电解铝运行产能涨至4270万吨,产量在360万吨附近,同比增长3.5%。

2、需求:光伏发力型材开工起势,国内铝下游加工龙头企业周度上涨0.5%至63.9%。其中铝型材开工率上涨5.7%至67.3%,铝线缆开工率上涨1%至60%,铝板带开工率持稳,76%,铝箔开工率持稳在79.4%,原生铝合金开工率下滑3%至51.6%,再生铝合金开工率下滑0.3%至49.3%。铝棒加工费稳中有跌,河南临沂广东持稳,新疆包头无锡下调10-40元/吨;铝杆加工费全线持稳;铝合金ADC12及A356持稳、A380及ZLD102/104下调50元/吨。

3、库存:交易所库存方面,LME周度去库0.91万吨至48.71万吨;沪铝去库8679吨至9.66万吨。社会库存方面,铝锭周度去库2.1万吨至49万吨;铝棒周度去库0.09万吨至7.4万吨。

4、观点:国内提振消费信号带动宏观预期不断回温,现货升水出现不断走高的格局。基本面方面,云南复产提速下供应增压驱动仍存,铝水比例偏高、铝锭供应不及预期,需求逐渐走出淡季,近期下游订单回暖呈现良好补库意愿,社库去库支撑下铝价有望偏强运行。同时不宜过分乐观,仍需关注需求强预期能否实现,警惕宏观情绪转向和供给增量落地对后续价格的施压。

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