迈科期货铝周报(3.27-3.31)

04 04月 2023

2023-04-04 09:41

1.国内，周一社会铝锭库存继续去化，铝价上涨以后去化幅度有所收窄，但绝对数量已基本持平于去年同期水平。终端方面，SMM调研上周内铝下游龙头企业开工率上涨0.3个百分点至64.7%，但同比去年仍低2.6个百分点。铝棒市场交投仍相对欠佳，加工费小幅下调，反映实体畏高情绪仍存。

2.海外，贸易溢价继续保持分化状态。美国中西部P1020溢价年初持稳两个月以后已连续下降3周。SVB破产尚未对铝终端市场产生任何直接影响，但银行体系风险引发的流动性担忧可能会对需求产生一定的抑制作用。鹿特丹溢价小幅上涨。随着欧洲复产进度缓慢，而2季度需求季节性恢复，预计溢价仍将持稳。

3.总结和策略建议：欧美主要央行加息落地，海外宏观风险阶段性缓和，国内复苏状态延续，本轮铝价自万八回升，但接近前高上行受阻，主要还是受制于远期供应增加以及消费改善幅度。结合宏观和基本面来看，未来1个月仍是利多的时间窗口期。本周参考运行区间18300-19000元/吨。

4.关注事件：美国3月PMI，3月实际产量数据，旺季去库幅度。