迈科期货: 疫情影响扩大低库存支撑铝价

30 03月 2022

2022-03-30 09:21

1、上海疫情形势严峻，封控措施升级，经济前景影响较大，更进一步对华东地区旺季贸易和消费产生负面影响。上海市政府发布全力抗疫情促发展的措施。预计4月经济数据将受到疫情的较大冲击。昨日俄乌谈判进展好于预期，原油和天然气盘中转跌。整体来看，近期宏观方面受到地缘政治和疫情的影响，略偏空不变，关注国内政策发力和疫情的控制情况。

2、国内现货市场受到疫情冲击，上海地区现货贸易停滞，但其他地区在铝价下跌时成交有所转好，或暗示对后市看好。此外，受疫情管控的影响，佛山、无锡铝棒市场报价下移，整体成交清淡，需求不畅表现较为显著。

3、本周一社会库存较上周四增加1.3万吨至105.2万吨。机构调研显示无锡地区有集中到货，巩义地区疫情影响出库。整体而言，疫情对内需和物流影响正在扩大。消费复苏受制于高铝价与疫情的冲击，进度缓慢。

4、LME库存继续跌向66万吨，继续刷新2006年以来的最低点。欧美贸易溢价延续上涨，美国中西部P1020溢价接近40美分/磅。鹿特丹未完税溢价上涨至430-480美元/吨，而已完税溢价上涨至570-600美元/吨，验证随着俄铝风险持续存在，欧美溢价仍有可能将继续增加，供应担忧挥之不去，欧洲极低库存将继续支持LME铝价稳固。

5、总结：谈判有所进展，原油价格回落对LME铝价略有下行压力，但海外报告库存继续走低，溢价持续走高，供需格局继续偏紧，西欧极低库存支撑下LME铝价强韧。国内疫情影响需求扩大，复产节奏加快，但封控亦对物流影响非常显著，显性库存逆季节小增但预计相对有限。整体铝市基本面稳固不变，疫情影响短期走势高位震荡为主。今日22500-23000元/吨。