供应与情绪双向扰动铝价波动加剧

01 03月 2022

2022-03-01 10:14

核心观点

地缘政治局势骤然升温，资金紧急避险，市场普遍观望：俄乌正式开战之后，战火逐渐蔓延至经济金融领域，欧美宣布对俄实施全面经济制裁，引发大宗商品市场悲观情绪蔓延，资金纷纷避险为主，避险情绪升至顶峰。

国内复产步伐偏稳，但需警惕海外供应危机：国内复产产能达到122万吨，复产节奏超预期；但俄罗斯作为能源大国和电解铝第二大生产国，若真被实施全面经济制裁，容易引发电解铝成本和供应双重效应，供应会进一步紧缺。

短期仍在季节性淡季，中期回暖预期强烈：新年伊始，下游终端需求表现较为平淡，仍处于季节性淡季。国内托底经济的盘子已逐渐铺开，房产、基建需求正在蓄力；芯片问题的逐步解决将带动汽车领域需求爆发，中期需求回暖可期。

目前市场上交易的逻辑主要在供应面和资金面，国际形势急转直下，金融领域陷入争端，市场情绪异常悲观，资金避险情绪明显；国内复产是主基调，目前供应偏松。双向扰动下，3月份电解铝价格波动加剧，仍有回调入场的机会。

操作策略：逢回调机会可入少量多单；关注内外盘套利机会，等待内外价差修复。