观点梳理：昨日沪铝明显回落，主力合约收于20410元/吨，收跌1.11%。宏观面，美国税收和支出法案获得通过，特朗普签署“大而美”税收和支出法案，提前终止了多项清洁能源税收抵免，而油气等传统能源大获倾斜。但短期美国就业市场较强使得降息预期延后，市场乐观情绪一定程度上受影响，美元指数上行，同时美国财长贝森特称，贸易谈判的最后阶段出现僵局，未来72小时在贸易谈判方面将会非常繁忙；未来几天可能会有几项重大公告；100个较小的国家将获得固定的关税税率，许多国家甚至从未联系过“我们”；贸易谈判的重点是占美国贸易赤字95%的18个国家；8月1日的最后期限已在致各国的信函中说明；若8月1日前未能达成协议，关税将恢复至4月水平，关税隐忧再现。电解铝方面，供给维持高稳，除云南第二批置换项目投产以外，其他地区暂无变动计划。7月国内电解铝运行产能持稳在4383万吨，产量373万吨，环比增长3.4%，同比增长1.3%，合金端累库后上游铸锭量增加，铝水比小幅回落至74%。需求：铝价高位和淡季转深的影响叠加，周内加工企业平均开工率下调0.1%至58.7%，其中再生铝合金开工率持稳在53.6%。分版块看，铝型材开工率下调0.5%至49.5%，铝线缆开工率持稳在61.8%，铝板带开工率持稳在63.8%，铝箔开工率持稳在69.6%。
库存：交易所库存方面，沪铝周度累库库342吨至9.46万吨；LME周度累库2.01万吨至35.7万吨。社会库存方面，周末铝锭社库微降，据Mysteel统计显示，截止7月7日，中国主要市场电解铝库存为46.5万吨，较上周四减少0.1万吨；淡季消费继续走弱，来自终端市场的订单下降，铝加工企业被动减产，而铝价居高不下抑制补库行为。供应变化则不明显，近期有一定量产能投放，但暂无产量贡献。供需基本面季节性走弱，不过目前尚未明显累库情况，库存总体处于极低水平，期货仓单降至历史低位。低库存给予当前价格支撑，但消费弱现实对价格也有抑制。
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