本周（2026年5月11日-5月15日）有色宝长江基本金属4个品种上涨，2个品种下跌。其中，铜均价环比上涨3.70%，铝上涨0.81%，铅下跌1.24%，锌上涨1.66%，锡上涨3.88%，镍下跌1.87%。
宏观面：国家主席习近平同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈，双方将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引。美国4月零售销售环比增长0.5%，符合市场预期，较3月修正值1.6%显著放缓。美国上周初请失业金人数增加1.2万至21.1万人，略超市场预期的20.5万人，但仍处于历史低位区间，劳动力市场仍保持稳定。中美会晤释放积极信号，宏观情绪回暖。有色金属铜铝锌近期频发供应端故事，板块氛围偏暖。基本面海外现货紧缺格局难解,LME注销仓单继续走高，库存下降。国内绝对库存高位，但近两周展开缓慢去库。铝价近期震荡偏强。
库存方面：据统计，截止2026年5月14日中国主要市场电解铝社会库存144.4万吨，较5月11日的146.4万吨减2.0万吨。其中：无锡57.4万吨，减0.5万吨；佛山40.0万吨，不变；巩义21.9万吨，减0.6万吨；上海4.8万吨，减0.3万吨。
综合来看，地缘脉冲风险仍然存在，产业端进入五月份下游需求压力逐步抬升，国内库存偏高之下预计价格仍面临压力，同时中美会晤结束，短期情绪显示低多出尽。盘面，近期盘面围绕中美会晤展开，会晤前市场走一波预期，落地之后市场整体显现利多出尽，考虑到海外低库存及产能被动减产的影响仍在，因此预计沪铝下方价格支撑仍偏强，同时国内库存较高，下游逐渐由旺季往淡季过度，短中期大幅上涨的驱动有限，维持区间震荡的概率较大。策略建议上，建议区间震荡对待，现货端多参与期权备兑，期货端不追高，低位进多更具胜算。
下周观点：铝价总体趋势震荡偏弱。
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