维持铝板块增持评级: 电解铝抛储落地,预计总量约50万吨,第一期抛5万吨,我们判断抛储量和抛储节奏对基本面影响较为有限。近期铝价回调主要系宏观情绪所累,铝供需基本面仍较为健康,往后看产能天花板坐实,消费增长良好,铝行业迎来实质性拐点。维持电解铝板块增持评级,推荐云铝股份、神火股份、天山铝业...

随着中国电解铝行业供给侧改革的有序推进,国内产能正逐渐逼近天花板(约4500万吨)。国内刚性约束促使全球电解铝的供应增量焦点将逐渐从国内转移至境外,因此本文试图就海外电解铝主要生产商的角度出发来剖析未来境外供应的潜在能力。从过去五年主要铝企的产能与产量增长情况来看,隶属发达国家的大型铝...

随着环保趋严、国内铝土矿资源趋紧、氧化铝产能过剩矛盾日益凸显,企业生产经营压力加剧,氧化铝行业正在加速洗牌。在此情形下,氧化铝行业发展何去何从?全球氧化铝价格行情将如何走?行业发展亟待解决的问题在哪?5月25日,2021年中国铝土矿&氧化铝市场研讨会在广西防城港召开,200余位行业专家、市场...

"我国氧化铝投资过热,产能已出现过剩。截至2021年4月底,我国建成氧化铝产能8915万吨/年,运行产能7660万吨/年,1255万吨/年产能处于停产状态,产能利用率为86%。氧化铝增量和存量的矛盾如果不断激化,将导致严重产能过剩,引发行业亏损、能源资源瓶颈加剧等问题,直接危及产业健康发展。另外,赤泥大规模低...

对于电解铝这个传统的碳排放大户和能耗指标大户,国家去产能的决心未变,但市场需求近期回暖,加上产能基本被锁定,带动了电解铝价格的上涨,行业企业业绩暴增。随着内蒙古进入“双控”实施阶段,其电解铝总产能将正式进入天花板时代。价格接近过去9年高位国家对电解铝行业的去产能态度依然未变...

近期,陆续出炉的业绩预告显示,国内上市铝企一季度成绩喜人。其中,中国铝业的一季度业绩预报显示,公司预计2021年一季度实现归母净利润9.67亿元,同比增长近30倍。无独有偶,受益于电解铝产品售价上涨,神火股份预计一季度业绩同比增长1375%。期货日报记者看到,近段时间以来,电解铝行业整体利润“水...

第一部分、2020年铝价行情回顾2020 年发生了罕见的新冠疫情,全球大封锁以及随后全球政府放水拯救经济下滑,疫情影响持续至今,铝价出现较大波动。一季度受假期叠加突发疫情影响,库存快速累积,铝价从15000直线跳水跌穿成本,使得部分产能检修关停。二季度中国率先走出疫情阴霾,国内铝价快速修复,产能逐步...

2015年12月,第21届联合国气候变化大会通过《巴黎协定》(2016年10月正式生效),其目标是将全球平均气温较前工业化时期上升幅度(下称全球温升)控制在2摄氏度以内,并努力将全球温升控制在1.5摄氏度以内。2018年10月,政府间气候变化专门委员会(IPCC)表示,如果想达到《巴黎协定》的1.5摄氏度目标,则需要在2...

本周国储抛售传闻成为“导火索”,一度引发铝价盘中“巨震”。与此同时,随着前期铝价一路上涨,近期电解铝利润攀至新高。当下市场观望情绪较为浓厚,对于铝价后市行情,市场人士持何种看法?远期来看,在碳达峰、碳中和政策下,铝行业会迎来怎样的改变?抛储传闻引发铝市盘中“巨震...

国内: 新增供给料低于预期,水电铝优势凸显+高成本区域支撑价格抬升。短期: 在内蒙能耗控制、云南水电短缺、产能检修扰动下,我们预计2021年中国电解铝产能净增量约为150万吨,低于规划的207万吨,且集中在6月后,其中Q2可能出现运行产能阶段性下降。长期: 在碳达峰背景下,预计传统火电铝地区因为可能的电...

冶炼高利润难持久市场已经充分反应了"碳中和""碳达峰"带来的成本攀升和产能天花板利多,且地产调控持续加码和汽车行业环比回落影响旺季成色。因此,中短期来看,铝价涨势可能告一段落。2月份以来,国内外铝价一度出现"一骑绝尘"的上升势头,创下了9年以来的新高,涨势比2017年供给侧改革时还要犀利。笔者认...

核心观点: 1.驱动铝价在2020-2021年期间不断拉升的因素: 经济复苏带来的需求改善、流动性泛滥带来的投资需求、海外氧化铝一度上涨带来的成本攀升压力和国内环保、碳排放政策对产能的制约。2.受"碳中和"、"碳达峰"政策影响,有色金属尤其是铝行业产能及供应约束是市场的焦点。然而,笔者认为碳排放对供...