顺博合金前三季度业绩同比翻番 产能扩张加速却“只赚加工费”

在“双碳”目标下，再生铝市场在今年进入了爆发期，上海钢联铝事业部研究员朴健指出，由于供需结构较紧，上游废铝、电解铝价格持续上涨，带动了今年再生铝价格上浮。受益于此，顺博合金三季度业绩同比大增120.9%。记者注意到，在主力产品铝合金锭毛利率显著低于同行情况下，顺博合金利润增幅跟不上营收增长，业绩增长主要来自产能高速扩张。

10月25日公司公告称，前三季度实现营收66.65亿元，同比增长120.9%；归母净利润为2.28亿元，同比增长103.91%，接近公司人士告诉记者，业绩增长主要系再生铝合金锭销售数量和价格同比增加所致。

为何利润增幅跟不上营收增长？排开成本上涨的原因外，公司主力产品毛利率低下或许是其源头所在。半年报显示，公司铝合金锭毛利率仅为6.53%，占整体营收的98%以上，而同期南山铝业铝合金锭毛利率为18.64%，怡球资源铝锭毛利率为19.11%。

对此，上述人士辩解称，“公司的生产经营模式就是购进废铝，加工，售出，主要赚取加工费，因此7%左右的毛利率不能说很低。”

只依靠这种“赚取加工费”的方式显然是不足以支撑公司业绩逐年增长的，因此自去年下半年登陆市场以来，顺博合金的产能扩张越发迅速。

今年2月，公司称拟投资5亿元建设铝灰综合利用项目，将利用铝灰建设年产60万立方新型环保装配式建筑材料生产线。5月，公司又签下56亿元投资额的马鞍山顺博合金产业基地项目，该项目将年产40万吨绿色循环再生铝、30万吨扁锭、20万吨圆棒，以及年产10万吨铝灰资源综合利用。

上述人士透露，马鞍山项目已开展了项目能耗评价、环境影响评价及项目初步规划设计等前期工作，目前进展情况基本达到预期进度。7月22日，公司称拟公开发行不超过7.5亿元可转债用于马鞍山顺博合金产业基地项目及补充营运资金。

值得注意的是，今年以来再生铝业内公司也纷纷加速抢跑、扩充产能。

10月23日，怡球资源宣布全资子公司YCTL将在马来西亚投资40亿元兴建年产130万吨铝合金锭扩建项目；中国宏桥3月披露，拟配股筹23.24亿港元用作绿色铝创新产业园及再生铝项目；南山铝业亦在8月3日公告称，为推进铝资源回收利用，拟投资1.98亿元与联合新材料公司共同设立龙口南山再生资源有限公司。

上海钢联铝事业部研究员朴健认为，这主要受益于“双碳”目标利好，再生铝发展前景良好，目前部分地区已出台了设置减税点、招商引资等优惠政策，如山东、河南等地。