2026-01-26 09:35
盘面探底回升，表现出较强支撑。宏观方面，美国经济数据稍好于预期，1月降息概率只有5%，关注议息会议中鲍威尔讲话，预计将对美联储独立性带来较大影响；海外地缘方面维持高压，中东备战氛围较浓，俄乌边打边谈，预计短期维持紧张；由格陵兰岛引发的欧美决裂近期也是愈演愈烈，制裁和反制裁政策逐步来到台前或反映在预期当中，对市场定价产生较大扰动。
产业方面，国内电解铝运行产能大稳小增，空间有限；需求方面，铝价工业周度开工率环比微幅下滑，进入淡季，铝价高位，下游观望态度明显；沪铝最新社库71.5万吨，周度环比累库1.7万吨，周中累库0.3万吨，维持在70万吨以上，相对历史同期偏高，高于去年同期水平；现货方面，近期现货价格随盘探底回升，维持贴水，下游离假期越来越近，铝价高位，关注下游节前备货积极性。
综合来看，周中盘面价格探底回升，在23600附近多次试探并反弹，表现出较强支撑，短期或维持震荡偏强运行，同时需要警惕海外多重事件带来的系统性波动。盘面，沪铝持仓量仍处于相对高位，波动率也明显攀升，后续盘面价格波动放大的概率抬升，海外低库存现实以及地缘风险预期加大，预计价格向上的概率更大，但考虑到当下现货始终维持相对偏高的贴水，且下游离春节越来越近，高价对于拿货积极性的压制较大，需要警惕负反馈传导，故不建议追高，回调低多的性价比和胜率更高。
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