2025-12-24 08:56
观点梳理：昨日沪铝小幅走低，主力合约收于22195元/吨，收跌0.2%。上周公布的美国非农数据及CPI数据均不及预期，加上美联储理事米兰延续鸽派立场，特朗普将在1月初公布新任美联储主席人选或更倾向于推动降息立场,美联储降息预期得到提振。电解铝方面，印尼出现爬产，国内新疆技改项目年末逐步启槽投产，电解铝供给延续高位。12月国内电解铝运行产能提升至4410万吨，产量388.5万吨，环比增长6.8%，同比增长4.7%，铝水比回落至76.6%。高价叠加环保抑制需求，周内加工企业平均开工率下调0.3%至61.5%。分版块看，铝线缆开工率下调0.4%至在62%，铝板带开工率持稳在65%，铝箔开工率持稳在70.4%,铝型材开工率上调1.4%至51.6%。再生铝合金开工率持稳在59.8%。库存方面周末铝锭社库有所累积，据Mysteel统计显示，截止12月22日，中国主要市场电解铝库存为58.8万吨，较上周四增加2.7万吨。近期铝价冲高，下游恐高情绪渐起，叠加新疆发运好转、在途库存上升，铝锭社库有所累积。美联储明年降息预期加码，国内中央经济会议传达刺激内生信号，宏观情绪再度升温。周内铝锭延续去库，下游多板块展现淡季消费韧性。新疆发运好转、在途库存上升，铝锭社库有所累积，随着宏观情绪计价完毕，铝价后续涨势相对乏力，延续高位震荡节奏。
（中航期货15236266258）
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