2025-12-04 08:52
铝：美国11月ADP就业人数减3.2万人反应就业市场疲弱，降息预期进一步上升，美元指数大幅走弱，叠加铜价飙涨带动，周三外盘铝价跟随走强，LME三月期铝价涨1.17%至2897美元/吨。现货市场交投转弱。华东下游刚需少采为主，接货量不多，贸易商接定价货交单，持货商积极出货，总体成交量下降，主流成交价格在21800元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场也无亮眼表现，下游总体呈现较下游采购量有限，贸易商畏高少采，广东主流成交价格在21710元/吨上下。消费总体表现趋弱，主要终端市场均进入淡季，铝加工企业新订单减少，开工率下降。不过汽车市场的强劲表现对总体消费有一定拉动作用。供应则无显著变化，产量轻微爬升为主。显性库存依旧偏低。基本面边际走弱基本在预期内，暂未能形成压力。短期铝价受宏观情绪影响大，操作上建议回调偏多对待。氧化铝：氧化铝期货夜盘弱势震荡，主力合约收于2632元/吨。早间现货市场暂无规模性成交，下游电解铝厂暂无更多现货采购需求，长单供应稳定，贸易商接货交长单，持货商担心价格进一步下跌，积极出货，现货报价暂持稳。近期陆续有氧化铝厂实施检修，以焙烧环节为主，这使得短期产量有所下降，但量级有限且后期产量能回补。下游电解铝运行产能增加非常有限，消费仅小幅增加，出口减少而进口增加，供应过剩的情况未有实质性改变，库存继续攀升，价格仍承压，短期弱势难改。建议反弹做空。
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