市场焦点：（1）经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。双方将按照今年以来两国元首历次通话重要共识，就中美经贸关系中的重要问题进行磋商。（2）中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。
主要观点：宏观面，美联储已开启降息，目前市场预期年内美联储仍有两次降息；“大而美”法案促使美国财政也将发力，美国将迎来财政货雨双宽松的宏观环境，中美磋商，市场风险偏好有所回升。另外“一五五”规划建议出台，护大内需、新质生产力及高质量发展等政策为市场注入信心，市场对明年经济发展有所希，整体宏观情绪偏暖。基本面，截至10月17日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-40.7美元/干吨，较上周跌0.13美元/干吨，铜精矿加工费持续承压的态势。Mysteel表示，长单方面已进入初步洽谈阶段，分歧较大，明年行情不确定性影响因素较多，后续重点关注矿山供货量、硫酸价格等情况。精铜产量方面，10月电解铜预估产量108.25万吨，环比下降3.4%，同比增加8.7%，虽然减量不大，但凸显精矿的紧张以及冶炼利润的亏损的压力。据Mysteel统计，10月23日国内市场电解铜现货库存18.98万吨，较20日降0.57万吨。周内市场虽仍有到货，但相对周初有所减少，然由于铜价高位运行，下游消费难有起色，部分市场仓库出库量仍一般，库存降幅相对有限。近期下游反馈消费表现仍偏弱，有高铜价重心刺激再生铜消费影响。外围风险偏好好转，国内政策预期向好，市场对于铜未来需求增长存在期待，叠加矿紧支撑，沪铜重回强势状态但在88000整数关口或存压力，等待回调买入的机会，关注中美商谈判结果。
交易策略：沪铜重回强势状态，但在88000整数关口或存压力，等待回调买入的机会。
（中航期货15236266258）
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