2025-10-27 08:48
【个人观点】铝：观望；氧化铝：观望
铝：
1、电解铝运行产能高位，小幅下降，周五均价21130元/吨，较前一周五涨170元/吨，平均利润丰厚，逾5000元/吨；
2、传统淡季临近，下游开工率出现分化，整体有所减弱；
3、国内外铝锭库存小幅去库，美联储降息概率增强，加之海外供应端扰动，造成市场担忧，伦铝强于内盘，中美进行经贸谈判，市场情绪有所回暖，对铝价有支撑，而淡季临近以及高价一定程度抑制需求，关注中美谈判及降息结果，建议观望。
氧化铝：
1、当周氧化铝现货价格普跌，周五山东氧化铝均价2800元/吨，较前一周五下降15元/吨，幅度有所放缓，行业平均利润继续收窄；
2、运行产能高位，有所回升，而进口窗口持续打开，四季度仍有投产预期，供应保持过剩；
3、需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝库存增幅有所减弱，仓单保持平稳；基本面差，高成本区域产能亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，宏观情绪有所回暖，关注成本端的支撑，不宜过度看空。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货13718696579
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