2025-09-22 09:32
【个人观点】铝：震荡；氧化铝：偏弱震荡，不宜过度看空
铝：
1、电解铝运行产能保持高位，周五均价20840元/吨，较前一周同期降210元/吨，行业平均盈利丰厚，约4500元/吨；
2、旺季持续，下游开工率增幅放缓；当周铝锭库存上升，去化出现反复，国外库存一度大增；
3、美联储如期降息25BP，该结果已提前充分交易，加之高价一定程度抑制消费，期价未能有效突破重要压力；双节将至，备货预期，基本面偏强，对铝价有一定支撑，盘面或高位震荡为主。
氧化铝：
1、当周氧化铝现货价格普跌，周五山东氧化铝均价2950元/吨，较前一周同期下降50元/吨，行业平均利润收窄，运行产能继续增加，供应过剩；
2、需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝社库和仓单继续上升；
3、基本面差，估值较低，盘面低位横盘震荡，高成本区域部分产能出现亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，盘面多空博弈增强，关注盘面位置附近支撑有效性。偏弱震荡，不宜过度看空。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货13718696579
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