2025-08-28 08:46
铝：市场等待进一步宏观指引，风险偏好下降，隔夜外盘金属多下挫。LME三月期铝价跌1.31%至2604美元/吨。国内夜盘跳空低开后窄幅震荡，沪铝主力合约收低于20680元/吨。早间现货市场交投疲弱。华东市场下游少量接货，贸易商接低价货为主，市场集中到货，流通货源充裕，持货商被动下调报价，总体成交量较少，主流成交价格在20820元/吨，较期货贴水30左右。华南市场成交同样较弱，下游畏高情绪浓，贸易商采购也非常有限。广东主流成交价格在20770元/吨上下。近期消费无实质性改善，铝价走强对消费也有压制。终端市场尚未摆脱低迷状态。供给端变化依旧不大，国内产量轻微增加，进口量有一定波动，但总体变化不大。后期国内产量延续微幅度增加的趋势，供应继续稳中略增。消费存在旺季改善预期，不过实际表现有待观察，而库存拐点尚未到来。在宏观政策面氛围偏暖的背景下，铝价或高位震荡。建议回调偏多对待。氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡调整，主力合约收于3046元/吨。早间现货市场无规模性成交，过剩加剧的预期下铝厂现货采购意愿减弱，不过氧化铝厂依旧挺价，贸易商出货压力增加，主动下调报价。各地报价普遍下跌。近期部分氧化铝厂检修，运行产能上升势头放缓，但总体维持在高位，氧化铝产量维持在历史高位。下游电解铝运行产能小幅爬升，使得氧化铝消费有一定增量，但增量有限。供应处于明显过剩状态。后期新产能投产将加剧供应过剩，致使库存继续攀升，期现价格承压。目前盘面大幅贴水，短期或有调整，但总体延续弱势。建议反弹做空。
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