市场焦点：（1）美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。（2）美国上周初请失业金人数22.7万人，为连续第四周下降，且创两个月来最低水平。前一周续请失业金人数196.5万人，仍为2021年末以来的最高水平。
主要观点：宏观面，美联储部分官员认为年内最有可能降息两次，关税对物价的影响比预期更加温和，提振市场风险偏好；昨天市场传闻近期可能要召开中央城市工作会议，并且会议涉及城市更新（部分说法是新轮“棚改”）的重要内容，短期国内情绪回升提振价格。供应方面，国内电解铝运行产能持稳运行，铝水比例维持高位，市场铸锭量依旧偏紧。下游多数板块淡季氛围浓厚，铝价淡季走高，对需求的抑制更加明显，铝加工环节开工率继续下滑。但国内受产业结构等因素影响偏低库存状态短期内难以改变，低库存格局支撑铝价。一方面铝行业供应弹性小，而且随着铝行业一体化发展程度的加深，铝水比例达到历史高位，铝厂铸锭量减少，导致铝锭社会库存在旺季快速去库后来到了绝对低位，高铝水改变了铝产业的库存结构；另一方面受精废价差收窄的影响，下游存在用原铝替代废铝进行生产的情况，也使得铝锭量减少。预计7-8月累库，但累库后库存绝对值或受到产业结构影响仍处于低位，警惕可交割品不足所带来的风险。近日宏观情绪升温，叠加成本端氧化铝及煤炭近期偏强的走势也带动电解铝价格抬升，关注前高21000一线下游的承受度。
交易策略：铝价偏强震荡，关注前高21000一线下游的承受度。
（中航期货15236266258）
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