沪铝主连合约收盘价为19860元/吨，日内跌幅1.12%，主力合约持仓量为19.11万手，日减仓4520手，上期所仓单下跌224吨。SMM A00铝均价为20120元/吨，下跌170元/吨，现货升贴水维持110元/吨。SMM铝合金ADC12均价为20100元/吨，较上周下跌100元/吨，进口ADC12 CIF均价为2390美元/吨，较上周持平。
供应端，海外铝土矿供应强劲，进口铝土矿补充国内矿石不足问题，我国铝土矿总供应充足，氧化铝产能高位运行；电解铝主产区开工率维持高位，西南地区丰水期将有部分产能复产，供应端表现维持强势。消费端，在各类消费政策的提振下，铝下游各板块开工持续回暖，但因海内外各种政策掣肘，铝下游各板块出口表现下跌明显，今年以来，铝型材、铝板带箔出口表现维持低迷，只有铝线缆小幅回升，整体需求并未出现明显回暖。铝锭社会库存延续去库节奏，下跌至51.9万吨，环比减少3.8万吨，目前库存处于近五年同期极低位，库存提供一定支撑。
综合来看，电解铝产能继续极高位运行，但因出口端回落明显，电解铝总需求端依然未恢复至理想状态；铝锭社会库存延续去库态势，目前库存极低，后续支撑将继续增强。特朗普宣布对钢铁加征50%关税，引发市场对铝关税同步上升的担忧，日内铝价跌破20000支撑，短期内沪铝或偏弱震荡，下方关注19500一线支撑。
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