宏观面：美国劳工部11日公布的数据显示，2023年12月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，涨幅较去年11月扩大0.2个百分点，高于市场普遍预期。12月未季调CPI同比增幅录得3.4%，为2023年9月以来的最高水平，高于市场预期的3.2%，11月时为3.1%。国家统计局1月12日发布数据显示，2023年12月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，环比上涨0.1%。2023年全年CPI比上年上涨0.2%。2023年12月份，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.7%，环比下降0.3%。2023年全年PPI比上年下降3.0%。
消息面：美国铝业于1月9日宣布计划在2024年关停其位于西澳大利亚的Kwinana氧化铝厂，该计划从今年二季度开始实施，将于三季度全面停止Kwinana氧化铝厂的生产。Kwinana氧化铝厂的建成产能为220万吨，自2023年1月以来，该氧化铝厂一直以其80%的建成产能运行。此外，美铝还称，其位于港口的设施将继续运营，用于进口原材料以及供Pinjarra氧化铝厂生产的氧化铝出口，Pinjarra和Wagerup氧化铝厂的生产预计不会受到Kwinana关停的影响。
供给端：本周电解铝产能运行情况趋于稳定，考虑到一季度云南降水偏少，不排除未来进一步减产可能。
需求端：本周现货价格震荡下跌，截至1月12日，长江有色市场铝（A00）平均价为19150元/吨，较1月5日下跌130元/吨。下游方面，据SMM数据，截至1月7日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周上调0.7个百分点至60.9%，与去年同期相比下滑1.9个百分点。开工率稍有回升，主要是由于周内河南解除重污染天气橙色预警，部分元旦前受到影响的铝板带及铝箔企业生产节奏随之恢复。目前下游铝加工企业已逐步公布放假通知，从1月中旬起将逐渐进入放假阶段，未来需求将进一步下降。
成本端：据SMM数据显示，截至1月11日，中国电解铝冶炼成本约为16839元/吨，行业平均利润在2200-2300元/吨左右。近期，氧化铝价格持续上涨，电解铝冶炼成本进一步抬升，而铝价表现再度偏弱，行业利润进一步收窄。未来，氧化铝及电力成本仍有抬升预期，若铝价偏弱，行业利润预计将继续用受到挤压。
库存端：据SMM数据，截至1月11日，电解铝库存为45.9万吨，较1月4日减少0.3万吨，铝棒库存为8.3万吨，较1月8日下降0.24万吨，较1月4日增加0.1万吨。周内，库存再度出现去库状况，持续关注库存变化情况。1月5日-1月12日，SHFE库存增加30吨达到96,667.00吨，LME库存增加400吨达到558,575.00吨。
整体上来说，本周北方多地再现天气污染预警及相关管制措施，氧化铝供应端扰动持续，铝供应稳定，需求随着春节的临近进一步回落，周内氧化铝宽幅震荡，沪铝震荡偏弱。展望后市，氧化铝方面，供应端担忧有所缓解，但并未完全消除，北方天气污染预警频繁出现，矿石供应短缺的问题短期内难以解决，因此，供应端维持易减难增的状态，对基本面有支撑，同时也容易成为多头情绪的交易题材。需求端则维持稳定。考虑到未来焙烧量将逐渐追回，进口氧化铝流入，以及需求端一季度末仍有一定减产风险，中至长期，氧化铝供需矛盾并不突出。挺价及观望情绪下，现货将进入高位震荡阶段。预计氧化铝在3000元/吨-3500元/吨区间震荡，注意防范风险，谨慎参与交易。铝方面，供应端维持稳定，需求端，目前下游铝加工企业已逐步公布放假通知，从1月中旬起将逐渐进入放假阶段，未来需求将进一步下降。周内，铝锭再次出现去库情况，考虑到需求继续走弱，未来或逐渐进入累库阶段。受到氧化铝价格持续走高，以及水电价格上涨影响，行业利润继续收窄。预计沪铝维持震荡走势，以震荡思路对待。
国信期货铝周报
扫一扫关注微信