氧化铝核心观点：中性总体而言，随着山东地区环保禁令的解除，山东地区氧化铝产能运行率恢复至96%，目前氧化铝市场整体呈现出供需平衡的态势，但由于目前现货偏紧的情况并未缓解，我们认为氧化铝价格将在短期内保持在目前的高位，但随着高利润刺激下的产能释放，氧化铝价格或将逐步下跌。
月差：偏空上周月差为28元/吨，较前一周收敛约30元/吨。
冶炼利润：偏空上周氧化铝加权平均利润为488元/吨，较前一周扩大149元/吨。
现货升贴水：偏空AO00升贴水：由现货升水由40元/吨收敛至0元/吨。
氧化铝需求量：中性上周全国电解铝运行产能4195万吨，目前云南地区电解铝减产已基本完成，后续减产风险较低。
河南氧化铝利润：偏空上周河南地区的氧化铝利润为482元/吨，增加233元/吨。
山东氧化铝利润：偏空本周山东地区氧化铝利润上涨95元至232.9元/吨。
山西氧化铝利润：偏空本周山西地区氧化铝利润为527元/吨，较前一周增加176元。
广西氧化铝利润：偏空广西地区氧化铝利润增加188元至681元/吨。
氧化铝进口盈亏：偏空上周氧化铝进口盈利为162元/吨，进口窗口持续保持开启状态。
电解铝核心观点：偏空总体而言，电解铝市场整体处于供给相对稳定，需求快速萎缩的态势，我们认为铝价中枢或逐步下行。接近年关，随着下游需求快速萎缩，电解铝进入累库周期，电解铝价格将逐步下行，若进口窗口保持开启状态，铝价下跌或将加速。
月差：偏空当月与主力月差为75元/吨，较前一周收敛20元/吨。
冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润为2696元/吨，较前一周下跌352元/吨。
现货升贴水：偏多A00铝升贴水：由现货升水80元/吨收敛至现货升水85元/吨。
铝型材开工率：偏空铝型材企业周度开工率52.7%，较前一周下跌1.2%。
铝板带开工率：偏多铝板带企业周度开工率76.1%，较前一周增加0.7%。
铝线缆开工率：中性铝线缆企业周度开工率64.4%，较前一周持平。
国内库存：中性本周一电解铝社会库存为47.1万吨，相较上周四持平。
铝棒库存：偏空本周一铝棒社会库存相较上周四增加0.34万吨至8.54万吨。
进口利润：偏空上周电解铝进口盈亏盈利26元/吨，进口窗口保持开启。
LME库存：偏空上周LME铝库存为55.8万吨，较前一周增加0.9万吨。
LME0-3升贴水：偏空上周LME铝0-3贴水扩大至48美元/吨。
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