荣枯线以上!4月国内铝加工行业PMI录得56%

据SMM数据显示，2024年4月国内铝加工行业综合PMI指数位于荣枯线以上，录得56.00%，环比减少12.80个百分点。从细分的指标上来看，尽管4月铝价冲破2万关口高位运行，但刚需支撑下，国内铝加工下游整体正常生产，本月生产指数录得62.40%，新增订单指数录得59.30%。

同时，临近五一假期，部分企业节前备货，拉动原材料库存指数与采购量指数维持在荣枯线以上，分别录得56.70%、62.20%。得益于海内外铝价呈现外强内弱的态势，国内铝材出口利润回升明显，4月份国内铝材出口维持增长态势，SMM测算4月份铝加工企业海外出口订单指数在荣枯线以上，录得62.4%。

分版块来看，4月份除再生铝版块PMI指数处于荣枯线以下，其他版块均处于扩张状态。

具体分产品类型来看：

铝板带

4月铝板带行业PMI为59.2%，环比下降12个点。4月市场整体需求相比3月仍呈正增长，家电、汽车、建筑等板块订单表现较好，部分在3月曾下调加工费的大型企业借机再度增产。4月月内铝价冲至相对高位，一度引发下游客户推迟提货，但至月末该问题已基本消退。5月部分产品的传统旺季临近尾声，且海外市场贸易摩擦存在加剧风险，部分业者担忧存在需求下滑的风险，行业PMI预计运行于50%左右。

铝箔

4月铝箔行业PMI为71.2%，环比下降6.1个点。整体而言，4月铝箔市场需求较3月更加旺盛，多家铝箔企业反馈空调箔、食品包装箔、电池箔等产品产销量较3月均有增长。但部分业者指出，后续市场需求仍不宜盲目乐观，大量新建项目投产导致的供需关系失衡，此起彼伏的贸易摩擦，尚需观察的终端需求走向等因素均为铝箔市场带来了较大的不确定性。

建筑型材

4月建筑铝型材综合PMI指数录得50.44%，维持在荣枯线之上。4月尽管铝价高位，国内各地尤其是华南地区受在手订单交付期在即影响，仍维持生产，原材料刚需采购，生产与原材料采购指数分别录得52.63%、51.12%。受铝价外强内弱影响，样本企业出口订单增加，本月新出口订单指数录得58.17%。

据SMM调研了解，江阴等地小厂因铝价高位订单减少而出现减产或放假情况，部分工作人员流失，因此本月从业人员指数下滑至荣枯线以下录得49.65%。此外，因临近五一假期，部分龙头企业表示终端加快提货速度，拉动产成品库存指数维持荣枯线以下。整体来看，受制于铝价高位，下游刚需采购，本月建筑型材PMI勉力维持在荣枯线以上，但新增订单已回落至荣枯线以下，预计5月建筑型材或将偏弱运行。

工业型材

4月工业型材行业PMI总指数录得56.47%，维持在荣枯线以上。分指数来说，生产指数录得57.28%,新大地指数录得63.67%,据SMM调研了解，4月受制于铝价高位，终端看跌延缓采购，上半月企业新增订单明显减少，其中光伏板块生产、在手订单均成下行趋势，4月中下旬终端逐步接受铝价叠加五一假期即将来临，光伏等新能源板块下单备货，使得本月开工率或一定支撑。目前，工业材也呈现出订单回流的趋势，华东地区中小企业在手订单与生产环比呈现减弱的态势，后续仍需进一步跟踪终端消费情况。整体来看，工业型材持稳运行，预计5月工业型材行业PMI维持在荣枯线之上。

铝线缆

4月份国内铝线缆行业pmi综合指数录得56.5%，环比上涨3.3个百分点，处于荣枯线以上。

从指数来看，4月铝线缆生产指数环比上涨5.9个百分点至68.85%，除了头部企业，在交付压力趋紧的节奏影响下，中小企业开工有明显回暖趋势。从订单指数来看，指数环比下滑0.1的百分点至51.88%，整体呈现平稳趋势，4月国网订单并未像3月集中落地，而新增订单来自于光伏项目等民用订单，企业反馈有所回暖，新出口订单指数环比下滑4.9个百分点至48.38%，积压订单环比下滑0.8%至41.64%。值得注意的是，由于订单提货在即，在刚性需求驱动下企业采购情绪有所回暖，采购指数环比上涨2.9%至58.68%，原料库存指数上涨13.2%至61.25%。

进入5月，光伏方面订单逐渐落地提货，行业提货量整体趋稳，预计铝线缆行业开工率将维持高位运行，而国网招标有望逐渐落地，预计5月铝线缆行业PMI指数将运行在荣枯线之上。

原生合金

4月原生铝合金PMI为52.8%，环比下降12.9个点，4月原生铝合金市场环比波动较小，3、4月份同属传统旺季，4月合金企业订单量环比较为稳定，生产方面个别企业为提高铝水合金化比例而有增产，其余企业产量及采购量大多持平。虽然4月铝价出现异动，一度导致下游客户观望情绪浓重，成品库存出现积压，但随着铝价连续运行于相对高位，下游客户提货积极性逐渐恢复，至月末库存已恢复至正常水平。4月下旬，铝车轮出口第三大目标国墨西哥宣布对铝产品在内的多项产品加征关税，或将冲击原生铝合金市场需求，压制原生铝合金行业PMI低于荣枯线运行。

再生合金

4月再生铝行业PMI回落至荣枯线下方，降至42.0。4月再生铝下游需求未能延续3月份的回升势头，压铸厂4月订单环比上月减少10%以上，另外受制于需求不足，不乏压铸厂清明节放假1-3天；再叠加4月铝价冲高至两万上方，抑制压铸厂提货情绪，多重因素导致再生铝厂4月份订单明显缩减，拖累企业开工率走跌。库存方面，因出货压力增大，再生铝厂成品库存有所累积，而铝价高位下原料库存稍有下移。受五一假期及需求疲弱等制约，5月再生铝PMI仍有下滑空间。

简评

4月份以来，国内铝价重心持续上扬，对于国内铝加工企业开工产生不利影响，但二季度是国内终端消费旺季，铝来源于电力、交通等版块的终端订单仍维持增长状态，支撑4-5月份国内铝加工企业开工持稳向好。

4月底铝价出现小幅回撤，刺激部分下游提前备库“五一”假期，国内铝社会库存维持去库状态，铝加工行业PMI库存指数在50%以上。此外，近期海外市场贸易摩擦加剧，对新增出口订单起消极作用，尤其是墨西哥执行新的关税或影响部分铝板带行业的出口订单，SMM预计5月份铝材出口订单或有下滑预期。

整体来看，5月份铝终端需求整体持稳，铝加工行业开工或维持扩张态势，加之新增订单等方面指数来看，SMM5月份国内铝加工行业PMI预计持续维持荣枯线以上。