宏观面
1.俄媒:拜登抵达基辅与泽连斯基会见。财联社2月20日电 ，据俄罗斯卫星通讯社等媒体报道，美国总统拜登抵达基辅，并与乌克兰总统泽连斯基会见。
2.据俄罗斯卫星网:美国总统拜登表示，美国和盟国承诺向乌克兰运送约700辆坦克、数千辆装甲车和200多万枚炮弹。
基本面
1.房地产市场回暖推动建筑型材复苏：步入2月，铝挤压企业开工率稳步提升，上周SMM铝挤压龙头企业开工率环比上升0.5%至58%。其中，除了受光伏板块带动的工业型材开工率高位之外，建筑型材企业，不少企业反馈当前在手订单有回暖之势。15城2023年春节后两周二手房销售面积分别为140?万方、152万方，较节前一周分别+33.3%、+44.8%，也超过了2022年12月周均成交面积；而较2022年春节后两周分别同比+84.2%、+43.4%，已接近2021年水平。若后续第一季度的房地产开发数据回暖，则建筑型材端今年整体需求或较去年有明显改善。
2.云南铝企开始停槽减产：据SMM最新调研获悉，云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件，2月17日开始减产，预计10天减产到位。省内电解铝除文山某铝厂之外，其他铝厂均需要在整体建成产能将减产规模扩大至35%-42%左右，考虑到前期第一轮限电企业已完成20％的减产，SMM最终折算此次限电减产规模或达67-80万吨附近。减前产能404万吨，减完后产能340万吨。目前乐观预计5-6月份丰水期之后云南地区会逐渐开始复产，产能开始恢复趋势，7月份可恢复400万吨左右的运行产能。
3.四川和贵州地区的复产情况：四川地区建成产能120万吨，正常时期运行产能100万吨左右，而2022年8月份开始全部停产之后，2022年四季度开始陆续启动，而现在降水增加，电力逐渐缓解后，四川地区预计3月份的运行产能可恢复至80万吨左右。贵州地区目前3月份给出预期产能可恢复至90万吨左右；
观点
当前利多：1）云南减产落地，3月底前全国在产产能或降至4000万吨以下，供应硬损失。2）下游板带、型材开工及订单有所回暖。3）伦铝在平行上升通道下沿止跌转涨，昨日夜盘涨幅较大，为夜盘提供支撑。
潜在利空：1）库存仍在累积，拐点到来时间要继续观察。2）美拜访乌克兰，国际政治形势风险提升。3）美联储货币政策导向。
价格判断：铝价突破18835压力后，技术上来看应该回到19000-19200区间，进一步向上需要库存配合。
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