四川即将迎来多雨期，电力紧张或进入后半段，现阶段需注意电力恢复后的短期错配问题。
1.市场表现
本周，沪铝呈现震荡上行的走势。沪铝2210合约收于18820元，周上涨565元。
技术上，铝价突破前期震荡区间的上沿，并且出现小幅回踩，技术上存在继续向上的动力。
2.影响因素及分析
近期俄天然气公司宣布将暂停8月31日至9月2日的北溪1号天然气供应，导致本就处于高位的欧洲能源价格又进一步提升，德国电力价格更是首次突破700欧元关口。在能源价格高企的背景下，本周海外市场频现减产消息，欧洲大型铝轧制公司Speira表示正考虑将其德国铝冶炼厂的产量削减至总产能的50%，目前产量约14万吨。
除了因能源危机而减产外，本周又有多家冶炼厂传出罢工减产的消息。8月22日，海德鲁旗下挪威Sunndal铝厂开始罢工，关闭约8万吨产能，占总产能的20%。挪威的Mosjoen铝冶炼也已开始罢工，罢工期间暂停交付产品。据SMM统计，目前欧洲和北美地区电解铝总减产146.5万吨产能。
国内方面，目前四川省电解铝厂几乎全面停产，此次因限电而减产的产能约为100万吨，约占全国运行产能的2.5%。中央气象局预测，8月27日至30日四川和重庆地区将迎来多雨期，但即使水电增加，短期内电解铝产能也难以恢复。
周四，国内电解铝社会库存合计67.9万吨，较上周四减少0.1万吨，处于历史低位。本周沪铝期货合约间的价差明显收缩，目前华东地区A00铝锭对当月合约升水20元，现货市场的整体氛围较弱。LME铝库存合计28.0万吨，较上周四增加0.5万吨，LME铝库存整体仍旧处于下降趋势中，并且处于低位。
3.结论及策略
限电减产是导致近期铝价反弹的主要原因，目前四川地区的电解铝运行产能几乎全停。根据中央气象局预测，8月27日至30日四川地区将迎来中到大雨，笔者预期，即使后续水电增加，短期内电解铝产能也难以恢复，并且由于上下游产业特性，限电结束后，四川及周边地区电解铝供需可能会出现阶段性的短缺问题。基于此，笔者认为铝价反弹或仍未结束，预计反弹压力在2万元附近，如果超过2万元，前期被推迟投产的广西电解铝产能就会出现投产动力。（蒋一星）
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