现货方面，LME铝现货贴水23美元/吨，前一交易日贴水23.74美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2205合约早盘开于21715元/吨，最低20840元/吨，终收于21005元/吨，较前一交易日结跌790元/吨，跌幅3.62%，持仓量增3300手至19.0万手。昨日早盘沪铝承压深跌，盘面弱势运行于21200-21400元/吨区间，佛山市场受疫情的悲观情绪影响，下游备货积极性一般，持货商到货受阻，挺价出货，SMM佛山铝价对04合约贴水维持贴20元/吨，现货均价录得21260元/吨，较上周五跌570元/吨，第一交易时段之后，沪铝持续弱势整理，华南铝现货成交由对网价+10元/吨转小贴水成交，实际成交对SMM佛山铝价-20至+10元/吨，绝对成交价格集中在21240-21270元/吨。
库存方面，根据上海有色网，4月11日，国内铝锭库存106.1万吨，较上周四去库0.5万吨。4月11日，LME铝库存较上一交易日减少5900吨至61万吨。
观点：昨日铝价承压下行，主因国内疫情严峻导致运输不畅且下游开工继续下降，国内铝消费不及预期。国内方面，电解铝运行产能小幅抬升，预计4月份国内电解铝运行产能将达4000万吨以上，后续将陆续有产量释放。库存方面，社库数据显示库存出现小幅累库，大量铝锭在途并未及时入库，物流效率降低直接导致铝锭铝棒等出入库减弱，预计短期物流仍难缓解。价格方面，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，近期疫情发展对运输和采购造成一定干扰，国内铝供需错配状态持续，短期内建议以观望的思路对待，但考虑到海内外库存处于低位，加之下游累积订单较多消费旺季延后，铝价下方仍有一定支撑。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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