【市场分析】
夜盘受外盘带动大幅高开高走，整个有色金属板块大幅增仓上行，铜的增仓最多，超过20000手，铝锌指数综合增仓各5000手左右，从铝的增仓来看，力度明显较小，但是价格涨幅较大，说明目前空头并没有反抗之力，看涨的一致性预期较强，但是高位追多的资金一样不足，受外盘的带动为主。目前整个有色板块的逻辑在于低供应、低库存，这个逻辑在海外LME市场更为明显，LME库存极低，且升水极高，这就导致了海外的供需基本面比国内要更强，而且外盘的价格弹性更大。目前欧美地区仓库升贴水维持走高，美国中西部逼近700美元/吨（前几年在300附近），欧洲450美元/吨（前几年在140附近）的高溢价。
基本面方面：供应绝对值较低且新增减产：1、短期运行产能供应维持低位，去年同期运行产能3975万吨，目前3800万吨，运行绝对值少了170万吨，虽然云南地区3月份开始大规模投产，但是前期产量较少，4月份之前铝锭预计维持紧张的局面，由于当前处于陆续到货阶段，更多的体现在累库不及预期上；2、广西地区疫情扩散，百色铝厂较为集中，目前电解铝减产42万吨，新投产能暂停投产，不排除进一步减产的可能性，广西地区产能运行200万吨左右，百矿停产后运行160万吨；欧洲地区减产后货源紧张，升水高导致保税区货物回流，进口窗口持续中断，进口补充不足；3、铝水转化率偏高，铸锭少，结构性因素导致铝锭库存少，春节累库节后高峰期大概在110~115万吨之间，较低的水平；4、LME库存偏低，持续去化，欧美地区仓库升贴水维持高位，美国中西部逼近700美元/吨，欧洲450美元/吨的高溢价。
需求即将恢复：据MS调研，型材企业、板带企业2月8日至10日已经陆续复工，最晚的也在元宵节前后，复工情况预期较好，尤其是华东板带企业复工好导致铝锭提前开始去化，
原料供应链危机：虽然山东地区氧化铝减产不及预期，但是山西、河南地区补充减产，目前大概影响1500万吨的焙烧产能，广西地区疫情导致运输出现问题，产业链各环节运输出现问题，导致氧化铝西南地区开始紧张，目前减产超过260万吨氧化铝；
工业品氛围偏强：金属类维持强势，能源目前仍然紧张，基建预期非常乐观；
【交易逻辑】
近期海外机构大力唱多有色金属，极力的鼓吹低库存低供应的现实，但是对于即将到来的供应修复只字不提，目前整个商品市场多头氛围浓郁，交易逻辑是短期的供需错配；单边：建议观望，淡季炒作预期的风险较大，谨防需求不及预期（高价负反馈）；
套利：正套可适当参与(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
扫一扫关注微信