国海良时期货: 9月16日铝早评

铝：铝锭继续累库

1、现货：20950元/吨（-70）；

2、基差：-50元/吨（-10）；

3、进口：进口盈亏-1544元/吨（-305）；

4、库存：铝锭库存63.7万吨（1.2），铝棒库存13.6万吨（0.35）；

5、总结：宏观方面，最近公布的美国就业数据整体走软，且前期通胀压力不大，美联储将于9月16日和17日召开货币政策会议，市场普遍预计美联储届时将开启新一轮降息。国家统计局数据显示，8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。基本面方面，供应方面运行产能维稳，9月正值传统旺季，铝水比例或小幅提升。需求方面，在3C、汽车、光伏等终端板块消费复苏带动下，铝加工行业重新进入旺季节奏。尽管房地产板块表现持续低迷，但新能源领域订单的持续释放对此形成了有效对冲，下游用铝量仍有增量预期。整体来看，国内外宏观向好叠加基本面整体表现回暖，短期预计铝价偏强震荡为主，关注上方压力位2.12万元/吨，注意宏观情绪变化以及下游需求的实际释放情况。

氧化铝：夜盘继续反弹

1、现货：2980元/吨（-20）；

2、基差：45元/吨。

3、总结：矿端方面，科纳克里/北京—几内亚矿业与地质部长Bouna Sylla最近宣布，几内亚将在“未来数月”推出国家铝土矿价格基准Guinea Bauxite Index（GBX），并同时对铝土矿的营销与外运实施更强有力的国家管控措施。政府的目标是通过定价透明化和供应链主权，增加国家收入、提升对市场话语权，并促进“资源就地增值”。前期检修产能周期内逐步复产，当前运行产能再度回升，供应过剩格局加剧，尽管当前氧化铝利润空间缩窄，但暂未出现减产情况。据了解，当前电解铝厂氧化铝原料库存相对较高，电解铝厂氧化铝原料库存291.2万吨，累库1.2万吨，氧化铝厂库存累库3.05万吨，现货采购的意向偏弱。基本面仍维持过剩格局，短期盘面进入震荡，后续关注几内亚矿端供应变化以及氧化铝产能变动情况。