【市场动态】
1，价格层面：本日沪铝主力2508合约震荡收阳，报收20635元/吨，较上一日上涨55元/吨。氧化铝主力合约2509震荡收阴，报收2945元/吨，较上一日下跌40元/吨。
【基本面分析】
氧化铝：价格方面，今日山东3050-3120元均3085持平；河南3080-3120元均3100持平；截至6月27日，ALD数据显示，全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9315万吨，环比增10万吨，开工率82.5%。连续6周复产，但是复产接近尾声。截至6月27日，全国电解铝企业氧化铝库存量为210.7万吨，环比增加0.9万吨，库存总量处于近4年低位。目前行业平均成本2870附近，随着几内亚雨季和国内铝土矿供应收紧，复查接近尾声，成本端有一定支撑，仓单持续走低下，期货向上贴水修复，预计价格短期维持震荡，等待驱动【2850，3300】。
铝锭方面：6月30日，国内铝锭显性库存累库0.2万吨至46.2万吨，上期所电解铝仓单总注册量28730吨，较上一交易日下降5660吨，创近16个月以来低位，预计近月交割前价格保持强势。需求端，从市场反馈来看，受光伏抢装潮结束、龙头车企减产等影响，西北、华南等地出现部分铝棒企业减产的情况，河南等地样本铝板带箔企业也有不同程度的减产。反馈出了当前铝价高位偏强缺乏一定的产业支撑，中下游环节对高铝价尚未完全消化和接受。近期国内铝锭现货成交多以贴水为主，中下游畏高情绪逐步升温。宏观方面：7月9日（90天关税豁免期）大限将至，相关指标显示，市场正处于一种观望停滞的状态，等待7月9日之后的全球贸易政策走向。
【总结】
观点：电解铝主力-震荡向上，区间19800-20800；氧化铝主力-震荡，区间2850-3300；
策略：沪铝卖出看跌期权。
核心逻辑：1>7月临近交割，市场情绪易涨难跌；2>铝锭仓单持续去库至低位。3>氧化铝复产接近尾声。4>氧化铝仓单降至低位。
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