观点梳理：昨日沪铜高开走低，主力合约收于78290元/吨，收涨0.14%。基本面，截至6月20日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-43.8美元/干吨，较上周跌0.64美元/干吨。最近海外供应端扰动频传，国内铜精矿加工费持续低位运行，暗示矿紧状况仍在持续，难有明显改善，且最近市场继续关注冶炼厂与海外矿商的长单谈判结果。精铜产量方面，6月电解铜预估产量113.11万吨，环比下降0.6%，同比增加12.5%，产量环比5月小幅下降，虽然冶炼处于亏损阶段，但主动减产意愿依然不是很强，这也反过来再次支撑着铜精矿报价。进口方面，国内5月精铜净进口同比下降12.51%至21.93万吨，累计同比下降18.54%；5月废铜进口量环比下降9.55%至18.52万金属吨，同比下降6.63%，累计同比下降1.98%，精铜和废铜进口量连续两月双降，国内现货铜凸显紧张态势。上期所铜周库存两连降，同期LME铜库存继续下行，周五LME铜库存跌破10万大关，并创2023年8月底以来新低，LME三个月期价对现货升水从上周73.41美元上升至274.99美元，创下了阶段新高。Mysteel数据显示，6月23日国内市场电解铜现货库存13.19万吨，较19日降1.74万吨。全球主要矿山中断持续，非美地区显性库存快速回落，LME0-3升水创年内新高，国内社会库存偏低，精矿供应的紧缺正逐步传导至精铜供应。本周市场的短期焦点仍是中东局势，若风险继续外溢，沪铜面临调整压力，注意沪铜主力77500-78000支撑。而若地缘政治风险降温，叠加铜自身基本面偏好，沪铜有望企稳反弹，建议周初需密切跟踪中东局势变化。
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