长江期货: 5月23日铝早评

23 05月 2023

2023-05-23 08:45

宏观面

1.美联储“大鹰派”：今年或还有两次加息，经济衰退可能被夸大；今年票委：暂停加息不意味着结束加息周期。

2.欧洲央行管委维勒鲁瓦称，预计利率将不晚于9月份触及峰值，欧洲央行可能在未来三次会议上加息或暂停加息，政策仍将取决于经济数据。

3.美国财政部长耶伦在致信美国国会领导层的信函中重申，若美国国会在6月1日前无法提高或暂停债务上限，美国财政部将无法支付政府账单。

基本面：

1.据中国海关总署统计数据显示，2023年4月中国未锻轧的非合金铝进口量为10万吨，环比增加2.79万吨，增幅为38.7%，同比增加6.5万吨，增幅为186.6%。1-4月中国未锻轧的非合金铝进口量合计32.2万吨，同比增加19.06万吨，增幅为145%。

2.4月份中国铝型材出口量为8.062万吨，环比减少8.26%，同比减少4.92%。1-4月份中国铝型材累积出口29.51万吨，同比增加3.18%。

3.据Mysteel调研，5月22日中国主要市场电解铝库存为62.5万吨，较上周四下降2.1万吨，较上周一下降5.9万吨，维持快速去库态势。去年同期铝锭社会库存为98万吨。5月中旬铝水比例在70.9%左右，折算铸锭入库比例在48.47%左右，显著高于4月份39.3%左右水平，去年下半年平均水平在47%左右。铸锭入库比例的提升原因除了消费有转弱迹象外，还有华南地区持续高升水吸引华北地区4月发出的海运货源在5月份陆续在广东地区入库的影响。

观点：

虽消费转淡叠加美联储继续加息预期，但低库存构成支撑指标，现阶段预计铝价在177-185之间波动。