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供应担忧缓解 沪铝大跌释放风险

市场分析

最近沪铝波动率较大,受供应担忧及能源高价的担忧缓解,夜盘再度大跌,一度跌至2.1万左右,大幅释放了此前过度炒作的风险,给下游缓息的机会。昨日经过一轮下跌后,下游需求有了一定程度的修复,开始回暖,所以继续关注今日的市场需求情况,这也是验证需求是被高价抑制延迟还是真的下滑的重要参考因素。此前市场受周边有色金属的影响,市场情绪较为亢奋,有不理性的情绪交易行为,但是当市场发觉交易俄铝的逻辑被证伪之后开始修复,铝在有色金属里面明显偏弱。基本面方面,最近海外俄铝包括欧洲电解铝暂未出现减产的情况,供应暂时维持稳定,但是目前受寒潮及制裁俄罗斯原油的影响,能源天然气电力价格仍然维持高位,澳洲动力煤的价格是去年10月份高点的1.5倍,所以目前成本端的担忧尚不能解除,国内控制煤价的压力也非常大,成本支撑和能源属性支撑铝价;国内基本面方面,西南地区正积极复产,目前运行产能约3880万吨左右,根据投产计划,4月份消费旺季来临时电解铝运行产能将会达到4000万吨,基本已经覆盖了去年的年度需求(4050万吨),需求方面,现货市场因为经过一轮下跌后,有一定程度的修复,继续观察今日的成交情况。

【交易策略】

单边:目前铝价经历过两轮暴跌,风险大部分释放,在目前能源电费仍然高价的大背景下,成本支撑逻辑还在,所以不建议过度杀跌,高位有可能会反复;

套利:内外比值虽然有一定修复,但是内外比值仍然较大,建议提前锁定远月实物的出口利润(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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