2022-02-28 12:19
短期逻辑：供应端的冲击尚未结束需求端的验证正在进行国内复产如火如荼，海外减产压力空前：
1、运行产能去年同期运行产能3975万吨，目前3860万吨，运行产能修复速度较为迅速，预计5月份即可恢复至3950万吨左右；2、西南地区目前受政策的大力支持，复产进度非常快电力宽松；3、俄乌事件，虽不会直接制裁俄铝，但是间接影响很大，包括能源带来的成本抬升，欧洲地区能源高价，欧洲减产后货源紧张，也包括原料的贸易中断导致生产被迫减少（俄铝有66%的氧化铝海外生产），新投产被迫延期等。
复工表现一般，成本与高价负反馈进行中：
元宵节以来，各地陆续复工复产，但是目前来看，表现一般：建筑型材领域受地产行业的影响表现不是很好，由于天然气价格大涨和铝价高企，一边是订单较少，下游终端用户恐高、观望心理同样使得新增订单继续延迟；另外一边是小企业小企业两极分化，订单往大企业集中，而且加工厂更倾向于采购铝棒来减少熔铸成本，所以最近看到铝棒出库很好；而且从精废价差的角度看，目前压铸行业的恢复非常差；受益于内外比值和海外的紧张，出口订单目前表现很好；原料成本端供应链危机缓解：
煤炭市场价格目前维持高位，全球能源紧张的大背景下，动力煤价格被国家保供稳价的政策抑制下来，但是市场煤仍然维持高位；氧化铝伴随冬奥会结束后，复工复产，恢复焙烧，导致价格短期内大幅下挫；预焙阳极目前与动力煤基本一致，维持成本定价的原则。
大环境：工业品区间震荡
战争导致的供给冲击使得工业品冲高后快速回落，但是整体仍然处于震荡区间之内，目前多头趋势尚未结束；
预测：目前看下游对当前价格接受度一般，但是供应端的冲击导致海外维持强势，中短期预计价格高位震荡；风险点：地产经济复苏不及预期；西南复产进度超过预期；俄铝减产；
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