宏观分析
1月社融数据大超预期，中长期贷款时隔6个月首次同比多增,社融存量增速连续3个月回升，实体经济融资规模扩大，信用扩张显著加快，显示出稳增长与宽信用政策逐渐发力，预计后续经济下行压力将放缓。
海外方面，美国昨夜公布的CPI数据大幅超过市场预期，引发了市场大幅提高对于联储3月加息力度的预期，FedWatch数据显示市场认为3月加息50bp概率已经超过90%，十年期国债收益率突破2%的核心点位。接下来需要重点关注下周公布的PPI和1月议息会议纪要，以跟踪进一步的政策指引。
新闻：
1.央行2月10日公布，初步统计，2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元。广义货币(M2)余额243.1万亿元，同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。本外币贷款余额202.59万亿元，同比增长11.2%。月末人民币贷款余额196.65万亿元，同比增长11.5%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.2个百分点。
2.美国劳工统计局公布数据显示，美国1月整体CPI同比上涨7.5%，增速再次加快，飙升至1982年3月以来的最高水平，高于预期值7.3%，同时也高于前值7.0%。这已经是该数据连续九个月达到或高于5%。另外，美国至2月5日当周初请失业金人数22.3万人，前值23.9，预期23，创下今年1月以来最好数据。
贵金属
昨夜贵金属小幅下跌，COMEX金报收1827.3美元，COMEX银报收23.205。美国最新1月CPI公布，大超预期的通胀数据使得市场对于3月联储加息预期急剧上升，目前市场已经普遍预期3月将会加息50bp。在高通胀与高加息预期的共同作用下，预计贵金属价格将维持震荡格局。黄金核心价格区间【1780，1850】，白银核心价格区间【22.5，24.5】。
投资策略：观望，套保操作建议避开政策节点。
风险提示：美国经济复苏超预期（向下风险），新冠新变种危害超预期导致政策掣肘无法收紧（向上风险)。
铜
隔夜LME铜上涨0.86%，收10182美元/吨。昨日上海铜升90，广东铜贴65，下游尚未完全复工复产，成交较为冷清。昨夜宏观多空交织，1月社融大超预期，其中新增人民币贷款增量显著，信用扩张明显加快。但美通胀超预期，市场加息预期迅速提高。有色品种在低库存背景下阶段性易炒作现货，导致价格向上驱动。但目前观察境外Back上涨有限，逼仓特征不显著，且未来利空因素（宏观收紧、经济驱动放缓）将逐步显现，维持铜价高位震荡判断。铜价核心价格区间【71000，74000】元/吨，伦铜核心价格区间【9700，10500】美元/吨。
投资策略：维持区间震荡操作。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策不及预期。
铝
隔夜LME整体盘面价格3250，开盘价3263美元/吨，收盘价格3238美元/吨，跌25美元/吨，涨幅0.7%，昨日上海铝对03贴20 ，广东铝对03升190 ；下游加工企业陆续复产，高价刺激持货商加快下调出货的节奏，流通货源充足，加工企业按需采购，交投不佳。LME昨日大幅交仓12万吨，一定程度抑制市场交易情绪国内方面，本周电解铝社会库存增加8.4万吨至95万吨，品种方面广西百色突发疫情，导致当地两家铝厂停产，涉及产能42万吨，预计复产时间在半年之后，广西地区电解铝建成产能约285万吨，在疫情未结束前，市场对于广西地区电解铝产能的减产有一定担忧，供应端仍旧偏紧，另外氧化铝价格也因为疫情+冬奥会的限产而走高，给与成本端有力支撑，但高价下对于下游的消费可能产生一定的抑制作用，预计短期内铝价将高位震荡运行。
投资策略：逢低做多。
风险提示：高铝价下国内铝厂复产超预期/消费不及预期。
铅
美国1月通胀数据同比上涨7.5%令美联储加息预期落地，3月加息及年内多次加息成定局，金属延续普遍反弹，伦铅反弹0.53%。国内现货昨日近平水，下游开工恢复，长单供应为主，零单高价成交困难。前期市场更多交易节后累库预期，今年下游开工先于再生铅节后复工，本周维持去库。随着宏观预期边际转好，再生铅利润缩窄，预计铅价短期止跌企稳，维持偏震荡偏强格局。沪铅运行区间【14700，15500】元，伦铅运行区间为【2150，2300】美元。
投资策略：观望，终端企业按需补库。
风险提示：无
锌
隔夜伦锌波幅较大，午后触及3744高点，随后震荡下行，最终收3684，涨幅0.48%。上海锌对03贴30至升50，广东对03贴65-55，天津锌对03报70-30，消费尚未大规模复工，成交清单。LME已触及15万吨低库存，国内元宵在即低库存现状下，锌不适合作为空头配置，预计伦锌近期运行【3600-3700】美元。
投资策略：联储加息预期激增，不适合追多。
风险提示：无
镍
隔夜市场伦镍冲高回落，盘中受中国超预期社融数据影响冲高尾盘随美联储超预期加息预期回落，开盘价23280美元/吨，收盘价23400美元/吨，上涨120美元/吨，涨幅0.52%，伦镍cash-3m升贴水365B/435B。昨日上海金川镍升水3200元/吨，镍豆升水2900元/吨，进口镍升水3200元/吨，价格上涨金川镍升水回落，整体现货成交一般。伦敦继续去库，内外库存处于极低水平，当前在宏观氛围转好需求回归预期下，强化持续去库逻辑，多头资金持续推升价格走强。我们认为在镍库存拐点未出现前，维持多头交易逻辑，价格继续走高仍是大概率事件，短期关注伦镍下方【21000,22000】区间支撑力度，可背靠该区域适当布局多头头寸。
投资策略：观望或等待回调买入机会。
风险提示：供给扰动升级、需求不及预期、政策不确定性。
锡
隔夜LME锡延续震荡走势，开盘价43230美元/吨，收盘价44000美元/吨，涨890美元/吨，涨幅2.06%。昨日云锡对03升000，普通云字对03升2000，广东地区下游今日陆续复工，少量入市询价接货，市场整体交投一般。节后调研社库累库低于预期，货源紧张情况下上游惜售情绪较强。供应端方面，据了解，印尼天马公司出口许可证已如期发放，短期内锡锭供应料有一定缓解，但程度有限。需求端光伏、新能源车等延续高景气度，在供应无实质性改善前，锡价偏强震荡走势料将延续。沪锡运行区间【310000，340000】元，伦锡运行区间为【41000，44000】美元。
投资策略：逢低做多，轻仓操作。
风险提示：矿山修复超预期。
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