2021年十一国庆假期过后，中国铝棒社会仓库现货显性库存总量累积至20万吨，而无论是前期供给端源头的历史新高产出量化，还是当期受制于限电环保等因素开工放缓的需求弱化，都使得铝棒社库总量一路飙升，据Mysteel数据统计，截止2021年10月18日，中国八地铝棒社会仓库现货显性库存总量已达20.15万吨，此数值也再次刷新了近年来的同期高位。
数据来源：Mysteel
自2021年10月下旬起，前期不断增量的铝棒社库开启了降库模式，截止2021年11月底，据Mysteel统计的铝棒社库总量已不足9万吨，在不足1个半月的时间里，库存减量超10万吨，降幅达到了57.57%。针对于此，Mysteel也进行了一番沿波讨源的了解与梳理。
其一、铝棒产量减少
2021年3月起，铝棒产量逐月增加，而在二季度末三季度初，月度产量更是逼近140万吨关口，高值产量令人咂舌，供给端承压越发加剧。随后在成本，资金，铝价，消费等各环节的因素影响下，部分棒厂陆续开启了减产/关停的节奏，产量也渐渐有所下行，据Mysteel统计，2021年10月份中国铝棒月度产量已回落至120万吨左右，同时进入11月份后，当月四周的周度产量均值基本处于27.5-28.5万吨，对比10月部分周度产出仍存环比下跌情形。
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其二、物流运输受阻
由于疫情管控及天气因素，前期部分地区货源运输存在较为普遍的滞后性，某些地区原来2-3天的运输周期被迫延长了5-7天。此外，保民生，煤炭优先发运的政策，也使得部分地区存有火车皮难寻的窘境，虽然厂内库存并未见明显累积，但更多的货源无奈的停留在了站台。另外，通过海运方式传导的货源更是周期难定，一路的走向需时时关注天气的变动，据悉，些许企业海运货源在外漂泊了更是月度有余的时间。
其三、发运模式阶段性调整
虽然近年来汽运直发的模式占比越加主流，但考虑到运费价差，实际交易情况及消费地常备库存等因素，还是有部分企业依旧维持着货源入库的模式，此外，市面上也偶有货源呈现被动入库的情况，但此类占比相对有限。而近期消费地加工费呈现一定幅度的区域价差，这使得窜货操作陆续显现，货源发运分流，且追求时效直接到厂，另外，部分生产企业也于此时为了赶行情，从而提高运输效率，缩短周期，调整了发运模式。价格行情的变动传导而来的物流变动，让部分消费地区的实际入库量货源有所减少。
其四、需求提升带动出库增加
据悉，前期由于限电政策，部分地区存有不同性质的关停时效，这使得企业开工节奏下降，从而对于原料采购也有所放缓，随后伴随政策的缓解，企业需求有所提升，日常采购意愿也随之加强，实质成交也得以增量，面对一些时段高值的加工费，现货交投也并未被打压，相反高值货源也有一定交易量。
数据来源：Mysteel
自十一国庆假期后，中国铝棒社会仓库货源出库量逐步增加，截止10月底，周度出库量一度突破7万吨，达到近年来的历史新高。而进入11月份，增量走势有所减弱，周度出库量呈现下移，但整体量化仍处于往年同期高位。
另一方面，虽然建材需求受制于房地产市场也有低迷，但工业材始终保持着稳步的前行，据了解，例如某些地区的光伏订单依旧饱和，订单排单周期也有所延长。此外，据悉，华北及东北地区由于本届冬奥会的因素，在此活动周期前后，当地企业需关停生产，为了赶制订单，有企业于此时加紧生产，原料采购也相应增加，同时，企业也更多的直接对接厂家，提升供货效率，加快进度，而生产企业对此也进行了货源发运的一定调整，外流入库相对应也随之减少。
综上成因，各位看官心里对于铝棒近期社库的减少也能有一定的了解和知悉，不过，对于今年最后一个月库存的走向，笔者认为降库的走势或将在后续开启反转变动。首先，近期需求更多的集中在旧订单的操作，新订单增速依旧令人堪忧，建材仍是铝棒重头，但此类市场仍显欠佳；其次，现货交易有降温趋势，频繁的价格涨跌让众人心存谨慎，高值畏高，低值攀比，观望较为浓重；然后，部分地区发运有所改善，前期滞后情形有所提速，积压货源或将陆续抵达；另外，结合现货交易情况，眼下出库开启下行，数据有所回落；最后，虽然近月产出量化有所减少，但整体总量对于当前需求对比，供应过剩的局面仍存，且隐形库存货源体量不容忽视。
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