限电减产VS疫情防控铝价下步怎么走

09 08月 2021

2021-08-09 11:56

7月末，在南网区域内限电规模进一步扩大的刺激下，铝价重回5月份高点附近，但出于对保供稳价的政策调控及变异毒株导致多地疫情反扑的担忧，本周初铝价呈现技术性回调。周中，蒙东地区能耗双控背景下新增减产，叠加疫情防控下消费地到货不足的支撑，铝价重回20000元/吨关口附近。

限电减产规模扩大供应不确定性增加

按照规律，全社会用电高峰基本出现在8月份前后，由于煤炭价格长期保持高位的缘故，火电企业非计划停机增加导致今年的供电紧张更加突出。

7月末，南方电网再度下发有序用电的通知，云南地区电解铝企业在前期降负荷25%的情况下，降负荷标准进一步扩大至30%。

同时，广西电网下发错避峰降负荷300万千瓦的有序用电通知，百矿田林项目投产暂缓的同时，来宾某铝厂在产产能需下降10余万吨，用电价格大幅上调0.1-0.15元/千瓦时；

贵州地区虽没有大比例限电减产，但部分铝企降负荷生产已经导致产量有所下降。

压减产规模进一步扩大的还有内蒙古地区，在包头地区铝企降负荷生产的同时，8月份蒙东地区电解铝企业因为能耗双控的压力停槽台数也出现不同程度的增加。

阿拉丁（ALD）最新统计显示，截止本周末，全行业因为限电控煤而减产的规模达百万吨上下。如果短期内煤炭价格和用电增速不能得到有效控制，区域内的限电和减产仍有进一步扩大的可能，极大的限制了行业产能的释放。

变异毒株牵连多地防疫运输效率下降

7月中下旬，在张家界、南京禄口机场相继发现新冠肺炎确诊病例，德尔塔毒株更具传播性，加上热门景区、交通枢纽的特殊地点，新一轮的疫情迅速扩大至10余个省份，江苏、湖南两地不乏铝加工企业，而正从暴雨中恢复的郑州、巩义地区更是铝加工企业的聚集地。

为防止新冠疫情继续扩散，区域内紧急出台防控检疫措施，如新一轮的核酸检测、货物消杀等，中高风险地区受到严格限制之外，低风险地区同步加大防控检查力度。

据阿拉丁（ALD）调研了解，由于疫情防控的限制，从原料端的铝锭、铝棒到加工企业的产成品运输，需要进出或者经过中高风险区域的卡车和司机明显减少，区域内供需错配的同时，运输成本也出现明显增加。

火运方面，本周陇海线基本恢复，但疫情防控加上优先保障煤炭运输的情况下，西北方向发往华东和华中方向的铝锭车皮数量仍未完全恢复。据市场反馈，本周无锡地区出现少量集中到货，华中市场集中入库仍要等到6日之后。

煤价高企推升电价成本推升铝价重心

二季度以来，多地出现用电紧张的情况，很大一部分原因是因为今年煤炭价格暴涨导致火电企业运营不佳而增加非计划停机的结果。

煤炭价格暴涨，一方面来自货币宽松政策下大宗商品普涨，一方面来自安全环保督察下供应吃紧，而疫情防控、贸易摩擦之下澳煤进口限制令国内煤炭供应不足加剧。

据了解，山东滨州地区某企业自备电厂8月煤炭采购价格上调30-40元/吨，涨后各厂烟煤到厂价格集中在0.186-0.192元/大卡，较去年同期几近翻倍。

反馈到铝企用电成本上，内蒙古自2021年2月10日起取消蒙西地区电解铝行业基本电费折算每千瓦时3.39分的电价政策，取消蒙西电网倒阶梯输配电价政策。

自备电厂按自发自用电量缴纳政策性交叉补贴，蒙西、蒙东电网征收标准分别为每千瓦时0.01元、0.02元（含税）。

自2021年8月起，蒙西地区电力交易市场燃煤发电电量成交价格在基准价（每千瓦时0.2829元）的基础上可以上浮不超过10%（上限为每千瓦时0.3112元）。

广西地区样本铝企日前接到通知，要求上调电价0.1-0.15元/千瓦时，某铝因此重启自备电厂，虽燃煤成本高企但仍可稍微缓解网电价格的大幅上调。无论是网电价格的上涨还是自备电厂发电成本的增加，折算到电解铝企业生产成本均有明显抬升，进而推升铝价重心。

政策调控仍在延续供需矛盾有待调整

下半年以来，铝价在反弹过程中震荡频率明显增加，除了需求端季节性疲弱的缘故外，另一个压力则来自政策调控的担忧。

7月30日中央政治局会议定调：做好大宗商品保供稳价工作，纠正运动式“减碳”；发改委制定发布《重要商品和服务价格指数行为管理办法（试行）》，自8月1日施行。

8月3日市场监管总局，针对汽车芯片市场哄抬炒作、价格高企等突出问题，对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业立案调查。

针对近期河南等地严重洪涝灾害影响、国内多个省份出现新冠肺炎疫情本土确诊病例等情况，近日，国家发展改革委印发通知，部署各地切实做好重要民生商品保供稳价工作。虽然电解铝并没有被“点名”，但抛储等调控措施已经在实施当中，因为减产、疫情引发的区域内供需矛盾下，如果铝价进一步飙升，政策调控可能进一步加码，并且会更加精准。

综上所述，在供应端的制约下铝价仍有较强支撑，但铝价冲高之后需要注意政策调控和物流恢复后的阶段性累库压力。因此，我们认为短期铝价或难以有较大突破，高位震荡或仍是主流格局。