观点梳理：沪铝冲高回落，主力合约收跌0.36%，收于24855元/吨。宏观方面，中东地缘局势反复仍是宏观核心变量。美伊谈判陷入新的不确定性，央视新闻报道，一位伊朗外交官员向央视透露，若美方立场趋于缓和，伊美两国代表团可能在未来几天举行第二轮谈判。这一表态表明，谈判窗口尚未完全关闭，但双方在降低敌对姿态问题上仍存在明显分歧。目前霍尔木兹海峡仍未恢复正常，前期中东地区减产加剧区域性供应偏紧，对伦铝支撑较强。国内电解铝运行产能小幅回升，旺季尾声需求后劲不足，五一假期下游提前放假，下游多板块开工持续回落。周内加工企业平均开工率下调0.1%至64.6%。分版块看，铝板带开工率持稳在73%，铝线缆开工率上调0.4%至67.6%，铝型材开工率下调0.1%至56%，铝箔开工率持稳在75%。再生铝合金开工率下调0.9%至58.3%。（LME）公布数据显示，上周伦铝库存延续下行趋势，最新库存水平为376,275吨，降至九个半月新低。上期所数据显示，4月24当周，沪铝库存继续回升，周度库存增加0.47%至480,619吨，增至六年来新高。周末铝锭社库小幅去化，据My?steel统计显示，截止4月27日，中国主要市场电解铝库存为148.7万吨，较上周四库存减少0.4万吨。虽然铝锭社库有所下降，但去库幅度较小，且目前库存水平仍然偏高，铝价上方仍有压力。美伊谈判反复，宏观情绪与地缘风险交替扰动，同时临近五一假期，国内库存集中到货后存在进一步累库压力，短期铝价顶底均有约束、未走出趋势行情。警惕节假期间外盘高波动风险，重点关注氧化铝检修恢复节奏、跟踪节后铝锭库存拐点。
（中航期货18103715576）
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