一季报业绩超预期板块,估值修复空间或更大。通胀高企,美联储即将进入新一轮加息周期,回顾历史加息周期,不考虑货币因素,大多由于经济过热导致通胀上行,从而通过加息抑制需求缓解通胀。但本轮大宗商品价格上涨,来自供给端的作用力更强(资源端长期低资本开支、疫情影响生产活动、能源供应不足等),加息无...

昨日,乌克兰东部的炮响再度激起了资本市场异动。那么问题来了,俄乌局势在近期是如何发酵的?若冲突彻底爆发,又会对各类大宗商品造成何种影响?近期俄乌局势汇总: ①冲突前奏: 美军事援助物资持续输送乌克兰1月中下旬,美国对乌克兰军事援助物资的运输骤然加速。据美驻乌大使馆在推特账户的说法,物资将包...

宏观分析国内: 我国1月物价指数公布,CPI同比上涨0.9%,涨幅比上月回落0.6个百分点；PPI同比上涨9.1%,涨幅比上月回落1.2个百分点。PPI的回落表明了在“保价供稳”的政策措施之下,大宗商品价格持续稳中有降。CPI的回落主要由于菜肉价格的回落,也说明消费仍有待提振。预计未来CPI将会恢复温和...

宏观分析国内: 央行四季度货币政策执行报告发布强调要加大跨周期调节力度,注重充分、精准、靠前发力,保持信贷结构稳步优化。结合1月社融数据大超预期来看,当前实体经济融资规模扩大,信用扩张显著加快,显示出稳增长与宽信用政策逐渐发力,预计后续经济下行压力将放缓。国际: 美国1月CPI公布后,市场对于...

宏观分析1月社融数据大超预期,中长期贷款时隔6个月首次同比多增,社融存量增速连续3个月回升,实体经济融资规模扩大,信用扩张显著加快,显示出稳增长与宽信用政策逐渐发力,预计后续经济下行压力将放缓。海外方面,美国昨夜公布的CPI数据大幅超过市场预期,引发了市场大幅提高对于联储3月加息力度的预期,Fe...

贵金属中长期矛盾: 通胀预期的支撑与政策收紧周期中的美债收益率美元上行的压力；政策收紧与经济增长的博弈。短期矛盾: 政策实际走向与预期差,通胀实际数据与预期差。我们的观点: 昨夜COMEX金再次小幅上行,站稳1820美元上方。在加息预期开始更加激进,美十年期国债收益率突破1.92的当下,贵金属依旧连...

品种行情速览数据来源: 万得资讯,节日期间风险资产回暖。外盘大宗商品普遍上涨,美国三大股指均上行而欧洲股指出现下跌,同时各国国债收益率均大幅上涨。受到经济持续向好的影响,海外的风险偏好有所修复,大宗商品与股票等风险资产价格出现上行；而在货币政策收紧预期不断加强的背景下,国债收益率持续攀...

春节期间,全球股市涨跌不一,亚洲股市涨幅居前,恒指和日经225指数分别上涨4.34%和2.70%;美国三大股指均现超跌后的反弹行情,标普、纳指、道指分别上涨1.55%、2.38%、1.05%。商品方面,外盘美豆及美豆粕价格持续上涨,ICE美棉涨幅超4%,有色板块多以上涨报收,油价也表现强势。春节期间大宗商品市场和港股的...

贵金属中长期矛盾: 通胀预期的支撑与政策收紧周期中的美债收益率美元上行的压力；政策收紧与经济增长的博弈。短期矛盾: 政策实际走向与预期差,通胀实际数据与预期差。我们的观点: 前日联储会议结果公布之后,市场开始消化超预期的政策紧缩节奏。继前一日贵金属大跌之后,昨夜贵金属再度大幅下行,黄金跌...

美联储货币政策正转向目前美联储正在朝缩债、加息、以及缩表的货币政策正常化路径推进。2020年年初全球疫情爆发后,美联储采取零利率及QE组合拳,从价及量两方面出发刺激经济摆脱疫情困扰。近一年多以来,美国经济快速复苏,宽松货币政策从经济层面取得了良好成效。但与此同时,由于疫情依然反复,部分行业...

1月24日报道: 距离虎年春节仅剩一周时间,大宗商品市场的走势仍牵动着无数投资者的情绪。与此同时,春节期间国际市场的变化也将对节后国内股市、期市的走势产生重要影响。有市场人士提醒,春节假期前后,投资者需谨慎投资,警惕市场波动风险,守住自己的“钱袋子”。回顾近年来春节假期国际市场...

贵金属中长期矛盾: 通胀预期的支撑与政策收紧周期中的美债收益率美元上行的压力；政策收紧与经济增长的博弈。短期矛盾: 政策实际走向与预期差,通胀实际数据与预期差。我们的观点: 昨夜贵金属价格大涨,黄金白银均站上去年11月以来的价格高点。当前这波行情或主要来自资金避险情绪、避通胀情绪驱动。首...

即使在加紧努力帮助应对气候变化之后,采矿业仍无法减少足以限制全球变暖的温室气体排放。根据彭博资讯分析的46家金属和矿业公司中,只有11家的碳减排目标符合联合国将全球变暖限制在工业化前水平以上2摄氏度(3.6华氏度)的目标所需的水平。彭博情报报告。大型矿工一直在努力改进可持续发展报告,表明如...

铜中长期矛盾: 全球经济复苏和政策宽松与正常化节奏,铜市场长期面临的需求变化。短期矛盾: 欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配,中国政策发力节奏与经济下滑压力。我们的观点: 当前节点宏观整体仍表现为多空交织(境外收紧、境内跨周期逐步发力),对价格持续上涨的支撑可能有限。在当前节...

今年唯一出现亏损的大宗商品是贵金属,尽管商品和资产价格的通胀不断上升,但贵金属价格未能保持上涨。黄金和白银的回报率分别为-3.6%和-11.7%,铂金回报率为-9.6%,钯是2021年表现最差的大宗商品,回报率为-22.2%。大宗商品收益周期表(2012-2021年)对投资者来说,2021年几乎所有资产类别都表现良好,其中大...

基本金属方面,年末赶工带动金属供应回升,下游持续去库凸显需求韧性。能源金属方面,年末供需缺口再度放大,钴锂价格加速上行。贵金属方面,贵金属: 美债触及两年新高,联储鹰派言论打压贵金属价格。贵金属: 美债触及两年新高,联储鹰派言论打压贵金属价格。 ①名义利率: 周五晚间公布的美国12月季调后非农...

贵金属: 通胀预期再度抬升,贵金属价格有支撑铜: 积极政策有支撑,关注现货年前备货情况铝: 欧洲能源危机叠加国内去库支撑,铝价高位运行铅: 供需走弱预期 铅价偏弱震荡锌: 欧洲能源出现反复 锌价区间震荡镍&不锈钢: 低库存支持价格偏强运行锡: 供需面短期稳定,锡价偏强震荡贵金属通胀预期再度抬升,...

2021年,铝市波澜起伏,锌市不温不火,镍铁成主角,锡走出了较为流畅的牛市行情。2022年,新冠肺炎疫情防控常态化,经济生活逐步回归正常,中国经济仍以稳为主。美联储将开启加息周期,流动性对商品的支撑减弱。绿色经济是主要增长点,以新能源汽车、光伏、风能等为代表的绿色能源“热”催生的绿色...

回顾2021年的全球大类资产,大宗商品的回报率不俗,但各板块与品种的表现呈现分化,原油、有色金属类商品涨幅靠前,而金、银等贵金属高开低走。展望2022年,部分机构认为,在全球经济持续回暖的推动下,预计明年大宗商品市场需求逐步恢复,但不确定性依旧存在,主要源于全球疫情的演变、供给中断的持续时间以...

贵金属中长期矛盾: 通胀预期的支撑与政策收紧周期中的美债收益率美元上行的压力；政策收紧与经济增长的博弈。短期矛盾: 政策实际走向与预期差,通胀实际数据与预期差。我们的观点: 美国居高不下的通胀数据与欧洲再度爆发的能源危机引发的通胀担忧,贵金属止跌后连续三天回涨。另外节日前后疫情影响有所...