2026-02-12 08:54
铝：美国1月非农数据好于预期一定程度提振市场信心，周三外盘金属悉数上涨，LME三月期铝价涨0.39%至3117美元/吨，现货市场总体渐趋清淡。华东市场下游多进入放假状态，仅少数维持刚需采买，贸易商尚有部分接货，总体成交下降，主流成交价格在23270元/吨上下，较期货贴水190左右。华南市场仍表现出一定活跃度，贸易商积极入市补库为主，下游基本面鲜有采购，持货商则挺价惜售，主流成交价格在23410元/吨上下。春节假期到来，消费渐入极低状态，短期尚有部分备库支撑消费，但备库也渐入尾声。供给端无显著变化，假期冶炼厂维持正常运行，产量稳中爬升，虽然进口量有所波动，但总体变化不大。基本面季节性走弱，市场进入大幅累库状态。当前库存尚不高，对价格的压力暂有限。近期宏观面驱动暂有限，铝价或震荡调整为主。节前建议轻仓，控制风险。关注实际累库情况。氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡下行，主力合约收低于2818元/吨。早间现货市场无显著成交，节前需要备库的电解铝厂基本备库完成，而长单供应顺畅的情况下，不急于采购现货。近期部分氧化铝厂减产，运行产能小幅下降，产量因此略降，但总体仍处于高位。消费则稳中有增，因下游电解铝运行产能继续小幅爬升。虽然近期产量略降，消费小增，供应大幅过剩的状态未有实质性改变，库存继续攀升。后期新产能计划投放量仍较大。受益于成本下降，氧化铝企业亏损收窄，因此短期难有大规模减产发生。在过剩压力有增无减的情况下，氧化铝价格承压，跌势难免。操作上建议反弹做空。
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