2025-10-24 08:48
铝：市场对中美贸易谈判抱有乐观预期，而近期供给端扰动助推铝价上涨，周四LME三月期铝价大涨3.26%至2868.5美元/吨，创三年多以来新高。国内夜盘跳空高开后窄幅震荡，沪铝主力合约收高于21265元/吨。早间现货市场交投不佳。华东市场成交量进一步下降，下游接货少量采购，贸易商采购意愿进一步下降，持货商积极出货换现，主流成交价格在21040元/吨上下，较期货贴水30左右。华南市场转弱，价格上涨刺激持货商积极出货，贸易商压价采购为主，下游接货寥寥。广东主流成交价格在20970元/吨上下。近期消费总体表现尚可，但在铝价不断走强的情况下消费略显后劲不足。终端市场中汽车市场维持强势，其他方面则多表现平稳，建筑用铝消费则趋弱。国内供应则小幅变化，产量总体平稳。后期看，供应端仍以小幅波动为主，消费在难有突出表现。年内海外供应不及预期，近期再有扰动，国内外库存均偏低，另外宏观面预期偏乐观，铝价偏强运行。操作上建议回调做多。氧化铝：氧化铝期货夜盘高开低走，主力合约收低于2825元/吨。早间现货市场成交量有限，下游个别铝厂少量采购，贸易商出货为主，氧化铝厂挺价。现货成交量总体偏低。近日暂无更多减产发生，氧化铝产量总体变化较小，维持在历史高位。下游消费增加不明显，电解铝运行产能趋于稳定。虽然新产能投产推迟，供应过剩形式未有改变。在无较大规模减产的情况下，氧化铝供应过剩格局难以扭转，库存持续攀升的压力增加，期现价格难改弱势。操作上建议维持反弹做空思路。
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